百联股份(600631):公司是国内商业零售行业的龙头企业,拥有大量优质商业资产。公司在上海市主要的70家百货店零售额中占有28%的市场份额, 并在市内前20强单体百货店占有40%的市场份额。主要门店中, 持股64%的第一八佰伴仍旧占据榜首,2008年净利润2.9亿元;持股100%的东方商厦2008年净利润1.0亿元。随着2010年上海世博会日益临近,将推动上海旅游业和商贸零售业的发展, 公司必将从中受益。此外,公司还拥有大量金融股权投资,持有海通证券,申银万国证券,东方证券等股权,其估值优势明显。

08年8月,上海国资委确定了6大国企改革集团,公司大股东百联集团就是其中之一, 而上市公司将定位为集团旗下百货和购物中心资产整合的平台。目前,百联集团下辖百联股份,友谊股份,物贸股份,第一医药,联华超市等5家上市公司,因此在上海国资整合的大背景下,公司作为百联集团的核心企业,未来一旦成为百联集团百货及购物中心的整合平台,盈利能力以及市场控制力有望进一步提升。

09年公司将会继续延续外延式扩张,未来扩张计划,每年新开门店2~3家。公司的亮点是上海核心商圈黄金地段,自有物业比重高,且重估价值高,且上海具有绝对垄断优势, 且未来上海资产整合及世博会带来商业价值的提升,因此公司估值享有一定溢价,另外公司2010年出售建配龙及法人股等非经常性损益将会令公司业绩出现大幅增长,也将会成为公司股价上涨的催化剂。

二级市场上,该股走势相对于大盘抗跌性较强, 近期呈现箱体整理走势，下档支撑力度强劲。鉴于公司在上海市场的龙头地位，世博与迪斯尼将成为公司未来发展的强劲动力,可积极关注。

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