长城电脑（000066）主要从事电子计算机硬件、软件系统及网络系统、电子产品的技术开发、生产销售及售后服务。其中，计算机相关设备制造业务收入占主营收入的93.10%。公司是国内最大的计算机电源和显示器生产厂商之一，有20年开发、设计和制造计算机专用开关电源的历史。公司拥有年产1000万只计算机开关电源的生产能力，占国内25%以上的市场份额。今日投资《在线分析师》显示：公司2009-2011年综合每股盈利预测值分别为0.33、0.52和0.68元，对应动态市盈率为31倍、20倍和15倍；当前共有5位分析师跟踪，其中建议强力买入、买入和观望的分别为2、2和1人，综合评级系数1.80。

公司发布的09年上半年业绩预报，上半年净利在7900万到9060万元之间，比去年同期4530万的净利润上升了75%—100%；其中主营业务净利润达到4864万元左右，而去年同期为亏损4500余万。09年上半年，在显示器业务方面公司坚持品牌战略和工厂战略双轮驱动，品牌业务继续保持快速增长，自有品牌显示器国内市场占有率稳居第三。

电源业务方面，坚持以“领先国内、进军国际”为目标的市场开拓策略，上半年电源业务创造利润约4000万元，达到去年全年电源业务利润水平，招商证券预计全年业绩有望达8000万，比08年翻番。长城安全电脑目前的产量约为5万台，未来会扩大到20-30万台每年，安全电脑的单台毛利可达15%-20%，高于普通电脑的8%左右的毛利，足以覆盖各项费用。招商证券表示公司未来的规划安全电脑产量达30万台/年，大幅减少普通电脑的产量，从而实现计算机整机业务的扭亏为盈。

公司目前共持有冠捷科技559,580,000股，约占冠捷科技股权的26.50%,已经是冠捷科技的第一大股东，未来存在进一步增持的可能性。冠捷科技专注设计及生产各类型桌面计算机监视器及液晶电视，在全球显示器市场占领导地位。招商证券预计冠捷科技09-11年的净利润可达0.99亿，1.55亿，1.93亿美元。对公司EPS贡献率达0.31元，0.51元，0.63元。

根据公司发展战略和公司主要产品的市场状况，招商证券预计公司09-11年主营业务收入分别达到24%，24%，24%，净利润增长远超主营业务增长，这是由于冠捷科技对公司利润的巨大贡献。公司09年投资收益1.99亿元，10年投资收益3亿元，11年投资收益3.68亿元。09-11年EPS分别为0.43、0.66和0.82元。考虑到公司未来三年的高成长性，以增发前2010年20倍估值，未来6个月目标价格为13.2元。给予 “强烈推荐-A” 评级。

风险提示：公司主要业务收入显示器业务及参股的冠捷科技均受金融危机影响，IT业何时恢复快速发展态势有待进一步跟踪。

(今日投资)

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