山东如意（002193）：业绩具有很大增长空间目标10元

上半年公司完成销售收入2.2亿元，同比下降16.04%，每股收益0.12 元，海外订单减少以及价格下降是收入下降的主要原因；上半年公司综合毛利率29.58%，同比提高5.51个百分点。羊毛价格下降以及新技术应用是毛利率提升的主要原因，上半年新技术应用比例达到15%。

截至6月底，公司流动比率0.80，速动比率0.58，同比分别下降0.7和0.55，资产负债率由38.99%上升至54.13%。此外，上半年公司财务费用率高达8.36%，同比提高1.59个百分点，显示公司面临的资金压力较大。

公司老厂房搬迁以及新增产能的投产都将于9月底全部完成，较此前预期拖后了3个月，会对公司2009年业绩造成一定的负面影响，但不影响2010年以后业绩。

新产能的释放和新技术应用比例的提高是未来公司业绩增长的主要推动力。根据中报情况，调整公司2009、2010年每股收益至0.35元和0.64元。新产能投产后公司产能将实现翻番，业绩具有很大的增长空间，是出口复苏背景下较好的投资品种，维持“增持”评级和10元目标价。（国泰君安）

北纬通信（002148）：传统增值业务增长乏力下调预测

上半年公司每股收益为0.24元，符合市场和我们的预期。上半年业务亮点：1、手机游戏收入高速增长。目前公司手机游戏业务以单机游戏为主，随着公司加大手机游戏研发和营销力度，包括后续可能推出的手机网络游戏，手机游戏将占据公司营收的更多份额。我们预计2009年公司游戏收入有望突破1000万；2、通过收购加快自身发展。公司全资子公司永辉创投参股袖意无限（手机游戏开发企业）35%股份，全资收购赛贝尔公司（以联通业务为主的SP企业）。公司后续可能继续通过收购加强自身研发与销售实力，提高游戏业务和传统增值业务发展。

目前整个SP行业都面临传统增值业务增长趋缓问题，而新的增值业务尚未步入高速增长阶段，2009年公司传统增值业务依然维持平稳增长态势。

由于传统增值业务增长低于预期，下调公司2009年EPS10%至0.54元，对应2009年PE48倍（2009-2011年EPS分别为0.54元，0.67元和0.89元）。市场已经较为充分预期3G启动对公司业绩的促进作用，维持“中性”评级。（申银万国）

金钼股份（601958）：钼价向好趋势不变审慎推荐评级

公司上半年每股收益为0.06元，同比下降88.5%，符合市场预期。

正面因素：国内销售量大幅增加，国内营业收入在价格同比大幅下跌情况下实现14.8%的增长，占比从去年同期的35%提高至75%；实现财务收入1.13亿，主要因公司账面现金80亿元左右，上半年实现利息收入1.23亿。

负面因素：收入同比大幅下降，国外收入大幅下降79%，因价量齐跌，国外收入占比从去年同期的65%下降至25%。综合毛利率同比下降57个百分点，导致净利润同比大幅下降。

发展趋势：7月份以来钼价大幅回升，从一季度低点已经回升100%。进入8月份价格出现小幅波动，但目前已经稳定，下半年至明年继续稳中有升。基于对明年较好的价格前景，我们上调价格假设20%至17美元/磅钼，2010年盈利预测上调34%至0.47元。

估值与建议：随着钢铁行业回升，钼价今年至明年向好趋势不变。金钼股份作为国内龙头钼矿企业，拥有国内储量最大且品味较高的钼矿，资源自给率高达90%以上，资源优势显现公司投资价值，维持审慎推荐评级。

风险提示：钼价再次大幅回落。（中金公司）

[责任编辑：emilyshi]