5月最重要的两项价格指标昨天出炉。

国家统计局公布的数据显示，我国5月份居民消费价格（CPI）和工业品出厂价格（PPI）继续呈现“双负”态势。其中，5月份CPI下降1.4%，降幅较4月份略有收窄，符合预期；PPI却下降了7.2%，降幅继续扩大，不及此前预期。

相关分析师指出，CPI停止降幅继续扩大从一定程度上缓解了当前的通缩压力，但粮食价格走势的抬头或将进一步影响今后CPI的走势；而PPI虽然同比降幅仍在扩大，但环比却连续两个月上涨。针对同比“双负”的现状，国家仍需加大力度刺激消费。

另外一个重要的5月份数据则是：全国70个大中城市房屋销售价格同比下降0.6%，降幅比上月缩小0.5个百分点；环比上涨0.6%，涨幅比上月扩大0.2个百分点。

数据·CPI

通缩压力减轻关注粮价升势

这已经是CPI连续第四个月出现负增长，但降幅较上月收窄0.1个百分点；从月环比看，降幅略扩大0.1个百分点。该数据基本符合市场预期，此前《每日经济新闻》在5月份宏观数据预测调查中即提出，CPI将停止降幅扩大的趋势，通缩压力将继续缓解。

此外，数据还显示，今年1月~5月累计居民消费价格总水平同比下降0.9%，降幅大于1月~4月的0.8%。而我国设定的CPI全年调控目标为增长4%。

统计局昨日还特地对此次发布的CPI数据进行了分析，称食品类环比下降0.6%、居住类环比下降0.3%，是影响CPI环比下降的主要因素，两者共同引起CPI环比下跌0.23个百分点。“食品类中，随着猪肉供应量的不断增加，猪肉价格进入下跌通道，猪肉环比下跌7.3%，影响CPI下降0.22个百分点。”

与此同时，5月份的粮食价格上涨了5.0%。统计局指出，粮食价格环比连续五个月上涨值得注意，粮价走势的抬头，是否会影响今后CPI的走势，仍有待进一步的观察。

而CPI停止降幅继续扩大也从一定程度上缓解了市场的通缩压力。市场分析人士认为，从去年10月到今年1、2月间，通缩压力已经有一定程度的减轻；当前CPI环比趋于稳定，为今后物价带来向上压力。

东方政策宏观经济分析师高义表示，5月份CPI未见同比降幅明显缩小，主要是受去年高基数，以及4月份翘尾因素减弱影响；物价向上的趋势将逐渐显现，但反弹幅度不大。国泰君安首席经济分析师李迅雷则指出，猪肉价格的下跌说明在短期内CPI有惯性下降因素；近几个月通缩压力仍将存在，但有所减轻。

李迅雷预计，通胀压力尚远，由M2的高速增长来推断出通胀是不可靠的，预计今年全年CPI增长在-0.1%~-0.3%。高义则较乐观，认为7月份之后将出现比较强烈的通胀预期。

延伸阅读

统计局：让数据不再“神秘”

作为经济数据的权威发布部门，国家统计局正越来越重视对数据的解读。

在昨日公布5月CPI和PPI的同时，统计局首次配发了两篇文章，分别对两项数据进行分析和解释。

而在本月公布5月份各项宏观数据之前，统计局城市司生产投资价格处和消费价格处的两位处长先后主动面对媒体，对CPI和PPI数据的采集和汇总全过程进行详细介绍，消除媒体和公众对我国统计数据的“神秘感”；并透露，新的CPI权重正在紧锣密鼓的准备中。

值得注意的是，统计局昨日还再次发表文章，解释能源数据和经济增长数据之间的不同步和矛盾。

这已是5月份以来，统计局在其官方网站上就该问题刊发的第四篇文章。每经记者朱小雯

数据·PPI

环比第二个月上升恐面临“虚假繁荣”

CPI降幅在收窄，但PPI却未见企稳迹象。5月份PPI降幅较4月份扩大0.2个百分点，为连续第六个月下降，且降幅逐月扩大。1月~5月累计PPI同比下降5.5%，降幅高于1月~4月的5.1%。

但PPI的环比数据却现出亮光。自今年4月首次由负转正以来，5月的PPI环比数据已连续两个月上涨。与上月价格比，4月和5月PPI分别上涨了0.2%和0.1%。对此，高义认为，目前是经济的筑底阶段，6月份PPI可能同比降幅还有扩大，但环比仍在回升，预计同比可在7月份可见底。

在分项数据中，生产资料和生活资料出厂价格都继续下降。生产资料出厂价格同比下降8.8%，影响PPI总水平下降约6.7个百分点；生活资料出厂价格同比下降1.9%，影响PPI下降约0.5个百分点。

统计局分析称，引起5月份PPI降幅继续扩大的主要原因，首先是国际金融危机对实体经济的负面影响仍在加大，全球需求依然低迷，工业消费品价格总体上仍处于下跌通道中；其次，去年同比基数的高企，导致今年5月的PPI同比降幅继续扩大。

统计局另外还强调，石油和天然气开采、石油加工及炼焦、化学纤维、有色金属冶炼及压延加工等行业主要产品价格已连续3个月环比上涨，呈现出明显的回升态势。李迅雷表示，尽管石油价格上涨，但更多受产能过剩影响，PPI仍会继续下降；此外，PPI走势还要取决于外贸，“要看进出口总额”。

但值得担忧的是，市场分析人士认为，中国大宗商品的实际需求已出现短期“虚假繁荣”，波罗的海干散货指数（BDI）在受中国需求影响大幅拉升后，已在上周掉头下跌。因此，钢铁等行业的产能过剩和外贸出口形势的严峻，都为中国需求繁荣的持续带来阴影。

数据·对策

刺激消费需加大力度

对于CPI、PPI持续“双负”，但通缩压力有所减轻的现状，高义认为当前的货币政策不会有大的改变，可能到年底才会有基调性的变动。

但国家仍需加大力度刺激消费，尤其是内需。李迅雷表示，“目前房地产市场有所回暖是好的现象，我们需要通过房地产刺激富人消费；继续鼓励汽车市场刺激中产阶级消费；继续加大‘家电下乡’力度刺激低收入人群消费。”

此外，由于目前减税空间很小，国家可加大发债力度。“这样可增加财政收入，增加政府采购并且帮助地方政府和企业投资。”李迅雷说。

[责任编辑：divohuo]