“从2000万元砍到400万元１牛市过后，过冬的基金公司看着可怜的面值以下的基金净值，不得不开始全面降低交易成本。第一个要挤压的就是合作伙伴——券商的利润空间，北京一家基金公司的基金经理告诉CBN，公司年初制定了全面、大幅砍价佣金比率的计划，“目标是降低4/5１

    虽然由于谈判地位、定价权等问题，上述公司并未将券商佣金比砍价到降低4/5，上述基金经理表示：“但是我们抛弃了很多小券商。”

    股票交易、债券交易、回购交易，基金公司每个交易日都通过证券公司进行买卖，买卖的成本即是支付给券商的佣金。一般来说，基金公司大多将旗下基金的交易分配在不同的几家证券公司进行交易，不同的证券公司有不同的佣金比例。

    随着股票基金占比的逐年提高，基金的交易费用也年年增加。据Wind数据，CBN统计，基金的佣金比正在逐年上升(佣金比为基金总佣金与基金总规模的算术比)。2005年，基金佣金比仅为0.94%。，而2008年则升至2.17%。。当然，基金的资产结构是需要剔除的因素，2005年货币市场基金尚占基金总规模的半壁江山，而随着牛市赚钱效应的普及，股票基金的占比已呈压倒优势。值得注意的是，2007年单边上涨的股市令其3万亿的基金总规模仅发生了1.80%。的佣金，2008年震荡下跌、措手不及的股市也令不足2万亿元的基金制造了2.17%。的佣金。

    根据《证券投资基金运作管理办法》，基金交易费用与管理费、托管费、信息披露费用、会计师费和律师费等费用均从基金财产中列支。换句话说，基金公司支付给券商的佣金都是基民的财产。价值投资，这是作为机构投资者的基金的“法律”，然后过高的换手率、相应的高佣金支出令其价值投资的名号蒙上灰尘。2007年，证监会基金部曾专门举办投资业务培训，要求基金公司遵循风险合规、完善投资流程、完善公司内部控制。持有人的利益、监管部门的要求，这是基金公司压缩交易成本的关键动力。

    “基金公司和证券公司的合作有很多方面，利益关系比较复杂。”上述基金经理表示。一方面，甲方基金公司购买乙方证券公司的研究报告，甲方基金公司购买乙方证券公司的交易席位；另一方面，甲方证券公司代销乙方基金公司的基金。“(获得研究报告)就是靠打交易量１上海一位基金公司人士告诉CBN记者，基金公司一般并不支付证券公司购买研究报告的钱，就是靠分给证券公司交易量的规模。

    “这就决定了基金公司要选择研究实力、交易实力、销售实力更大的证券公司。”他表示，他所在基金公司砍交易成本的主要办法即是抛弃小券商，“大券商的佣金比例往往更低，而且考虑研究实力、销售基金，也必须选择大券商、抛弃小券商。”据Wind统计，2008年，从基金公司席位收入佣金最高的证券公司前三位分别为中金公司、中信证券、申银万国。显然，这张佣金排行榜也几乎是国内券商研究实力的排行榜。

    在挤压合作伙伴利润之余，基金也在努力降低交易成本。

    “为了节省1000块钱，我等了一个小时。”一位债券基金的助理基金经理告诉CBN记者，以1000万元的债券标的计，为了省掉1000元的交易成本，“我不得不在交易屏幕前多等一个小时。”他表示，这是他所在公司年初以来制定的政策，“坚决降低交易成本。”