一、10月或将迎来清晨曙光

11年的国庆节长假，对A股投资者来说，是个漫长的假期。从10月1日足足放到10月9日，直到10月10日才开市。今年以来，市场跌跌不休，沪指已下跌14.78%，目前的2400点一带，机构们纷纷“盛传”，这是底部。到底当前是不是底部？到底10月份是否有“喝汤”行情？对于如此长假，股民的投资策略应当如何取舍？笔者试图通过对A股市场历年在国庆前后的表现进行统计，分析其中的内在规律，理清亿万股民的国庆“情结”……

国庆的特别在于即是超长休市期又是举国盛典期，正因如此，A股市场在国庆前后也备受投资者关注。

中国A股市场理念年国庆前后一个月的表现（以国庆前的9月和国庆所在10月为统计时间）：

表一：上证综指历年9、10月表现

统计数据表明，上证指数历年国庆前后的表现上涨的次数明显低于下跌的次数，其中9月份涨跌比率为7:13,10月份涨跌比率为8:12。其中，9月上涨且10月也上涨共出现5次，分别是1991、2006、2007、2009、2010，9月上涨而10月下跌共出现2次，分别是1998、2004，9月下跌而10月上涨共出现3次，分别是1996、1997、2000，9月下跌10月也下跌共出现9次，1992、1993、1994、1995、1999、2001、2002、2003、2008。数据表明：处在大牛市上升趋势过程中，9、10份上涨居多，而在下降趋势过程中，9、10月份下跌居多，在震荡市过程中，9、10月涨跌各半。在20年里，9、10月份出现大幅下跌（跌幅在10%以上）是1992（-14.69%、-27.78%）、1994（-0.74%、-17.21%）、2008（-4.32%、-24.63%），出现三次，9、10月出现大幅上涨的是1991（+1.4%、+20.83%）、1996（-8.10%、+11.56%）、2010（+0.64%、+12.17%）也出现三次，而其中处于大牛市周期的2006、2007及其后的2009年表现均较为出色。事实上国庆前后A股大盘的走势并不存在特定的逻辑，此主要与当期所处的经济周期、国家政策等因素相关，鉴于中国经济的基本面仍相对较为稳健，因为欧美经济二次探底而导致中国经济大幅度放缓的可能性相对较低；目前主要的矛盾还是在于通胀，预计9月份通胀会略有下降，四季度会进一步下降；对欧债危机深化及对美国经济二次探底的担忧，或使管理层重新评估国内外经济形势，并为货币政策在一定程度上转向创造了条件。我们认为，今年的“国庆行情”将以超跌反弹的“喝汤”行情为主，整体主要以结构性演绎。

（上证指数月K线图）

下一页：近10年国庆长假前后一交易日表现

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