国务院发展研究中心金融研究所副所长、经济学家巴曙松在6月16日在大连某论坛上表示，中国经济现在面临通货膨胀、人民币汇率等诸多问题，而投资者在面对如此宏观经济情势下，应该寻找渠道，对冲经济或货币发行带来的通胀压力。

　　作为国内知名的经济学家，巴曙松的博客上经常有博友跟帖，在论坛上，巴曙松笑着以一位博友的话反映目前投资者的心态，“房子不让买、股票不敢买、赚钱的不让干、让干的不赚钱”。在巴曙松看来，国家一方面应该降低通讯、医疗、教育、金融等现代服务业的准入门槛，让社会的资本走进来；另一方面，国家应该抓紧时间激发中国经济的新增长点。

　　巴曙松提醒，作为一名投资者，尤其要关注通货膨胀而使资产有所贬值的因素，他预计，“通货膨胀预计于年中见顶，但是总体上会面临中期的物价压力”。“美元是我们的货币，但是你们的问题”——上世纪70年代初在布雷顿森林体系面临重大危机时，针对欧洲盟友的抱怨，时任美国财长约翰·康纳利作了这样一个注定要流传百年的回答。

　　巴曙松认为“这位痞子外长”的话说明了一个问题，在美元本位的国际货币政策下，漠视“国际公利”显然是美国决策者们一以贯之的做派。上世纪80年代初，美联储铁腕推行紧缩货币政策，造就了“耶稣以来最高的实际利率”，结果引发了席卷发展中国家和苏联东欧集团的债务危机，众多国家陷入“失去的十年”不能自拔。而在目前这场国际金融危机中，美国为本国救市而大举实施“定量宽松”货币政策，使得全球市场游资泛滥，股市、大宗商品、房地产等资产市场在实体经济部门尚未真正复苏之时便泡沫横飞。

　　印钞票的好处是经济不会崩溃，但坏处是通货膨胀，更值得新兴国家警觉的是，由于发达国家的产能低，所以物价的压力可能不体现在发达国家的经济体上，而让新兴国家经济体吃瓜捞。巴曙松认为“因为从东半球到西半球，世界经济运行方式已经改变，增长方式也已经改变，像美国超级公司那样的政府，如果经济继续恶化，它会继续印钞票，可以把萧条的预期消灭掉，在通胀中等待下一轮危机。很显然，在巴曙松看来，投资者应该寻找渠道对冲货币发行带来的通胀压力，譬如，黄金就是一个很好的抗通胀的金融工具，因为各国央行是无法印刷黄金的。如此，才能达到《庄子·大宗师》里说：“若然者，登高不栗，入水不濡，入火不热”的投资境界。

　　人民币汇率最近一个月在美元的带动下，兑欧元升值了14%，这使得美国等西方国家逼迫人民币升值的步伐有所放缓。巴曙松说，自2005年7月人民币汇率改革以来，人民币汇率总体上呈上升趋势。到2010年初，人民币名义有效汇率升值14.6％。其中，2005年至2008年底，人民币对美元汇率累计升值20.7%，人民币名义有效汇率和实际有效汇率分别升值22.5%和25%。

　　巴曙松建议采取“双向浮动，小幅升值”的人民币汇率形成机制，“但是，如果短期内人民币汇率过快升值，必然会影响中国的出口竞争力。因此，选择适当的时机，在适当的范围内，重新扩大人民币汇率的波动区间，可能是必须要考虑的政策选择。 ”在时间窗口的选择上，他个人觉得“现在欧洲债务危机是个机会”。巴曙松认为，人民币汇率首先要服务中国自身的经济运行需要，同时，也要消除长期形成的“浮动恐惧”，应该释放明确的信号，防止汇率短期内过度大幅波动，促使整个汇率形成机制改革的平稳推进。面对目前人民币将要形成的新的汇率机制，很明智的做法就是赶紧将手中的外汇都换成人民币喽。 C23a 首席记者阎华