据上海证券报报道——

　　申银万国研究报告认为:下半年核心波动区间2300-3150点

　　虽然宏观基本面数据以及自上而下盈利预测仍有上调空间，但三季度后期，基本面继续改善的预期将减弱，毛利率继改善的空间也有限，保增长政策发生转向的预期可能升温。与此同时，随着避险情绪的降温，海外资本重新活跃，目前海外资本大举涌入香港，并已小幅流入中国内地，届时将对冲下半年国内股市的资金压力（实体经济复苏吸引资金回流、IPO重启、再融资等）。下半年A股市场在充分释放乐观预期后将面临调整压力，呈现冲高回落的概率较大，而政策转向是转折点；沪深300指数的核心波动区间为2450-3350点，对应上证综指的核心波动区间为2300-3150点。行业配置上，建议在上行趋势中卖出资源品和投资品；提前配置海外资本追逐的品种：银行、房地产、A-H折价公司；战略性配置政策转向预期的受益者：消费品、新能源。

　　东方证券研究报告认为:关注国资重组带来的投资机会

　　最坏时候已经过去并不等于上市公司业绩将大幅提升。市场对于盈利预期判断或过于乐观，虽然近期一致预期数据显示分析师对于2009年的业绩相对增速普遍呈上调趋势，但是对于上市公司绝对利润额的上调幅度极为有限。A股短期趋势受市场情绪和政策面驱动或将得以延续，A股中期走势仍面临以下几方面的不确定性。一方面，市场整体估值的过快提升以及估值结构性的巨大分化将对于市场造成一定的压力。另一方面，上市公司盈利如不能如预期大幅改善，则A股市场仍将停留在流动性和企业盈利出现背离的象限，这将大大限制A股市场估值提升的空间。可以关注国资重组带来的主题性投资机会。一方面，市场对于上海本地股的关注程度明显提高。另一方面，近期上海产权交易中心各大集团大量的资产转让行为以及主管上海国资改革的金融机构的改制都在表明上海国资整合处于加速阶段。

　　中银国际研究报告认为:低估值板块仍具有投资机会

　　尽管有市场影响力的机构都开始转向谨慎，不过市场似乎并不为所动，甚至周期性的小幅整理的时间和幅度都缩的更短了，这些都是货币的力量。明白这些，大家的目光自然就不再过于关心业绩的改善究竟会有多少，而是关心央行下个月在信贷扩张上的态度，以及商业银行的实际放贷情况。好消息是：五月份信贷增速并未减缓，6445亿的新增贷款依然维持着四月份的速度，而另一个潜在更好的说法是，六月份银行的信贷可能会超过一万亿，这事实上代表了一个更高的增速，如果看到了这些，也就不难理解市场为何身处高处却还无寒意。可以预见，刺激政策走过头应该是大概率事情。近期，市场中金融，地产，医药，消费板块的动向，反映了市场注意到了整体上高估值的问题，因而转向相对估值较低的一些板块。短期内市场接近通道上沿，会面临周期性的小幅调整，投资者可在这个过程中介入前期不起眼的板块和公司。

　　天相投顾研究报告认为:行情创新高的惯性动能仍将延续

　　目前供求关系依然保持均衡，IPO重启对市场供求影响有限。并且，历史上曾经出现过7次暂停新股发行，从历史来看，均没有改变当时股市整体的运行趋势。国有股转持充实社保基金将有利于增强投资者信心，有利于我国证券市场的长期稳定健康发展。在IPO重启之时，国有股转持政策出台。二者相互补充，转持政策的出台，对资本市场稳定健康发展是认识突破，是实质性利好。沪深股市叠创新高的惯性动能仍将延续，投资策略上，目前大盘蓝筹股依然具备相对的估值优势，从市场的风格特征来看，其投资价值相对较高；其次根据行业在经济复苏过程中的受益程度，房地产、金融、建材、汽车等先导性行业在经济复苏过程中往往领先于整体市场，投资者可以继续予以关注。

　　银河证券研究报告认为:市场的指数化行情有望持续

　　目前市场行情的主要推动力量由中小投资者向机构投资者转变，资金来源的变化是一个显著的例证。代表中小投资者入市资金的市场保证金在到达历史高点后，呈现高位震荡格局，增量资金不明显。与此形成鲜明对比的是，基金发行加速，不仅新募集基金规模迭创新高，各券商新成立的集合资产理财计划规模（股票型、混合型和FOF）也超过60亿元。市场前期的赚钱效应使得部分基金投资者入市热情增加，这一过程还将持续。

　　总体看，市场的指数化行情有望持续，行业配置上可集中在银行、地产、券商、铁路以及前期的滞涨的蓝筹股上。

　　海通证券研究报告认为:多因素支持金融地产板块继续走强

　　美联储会议再次为货币政策定调，宽松货币政策将继续保持不变；从国内政策来看，当前宏观经济的相关基础依旧未稳，扩张的财政政策和适度宽松的货币政策主基调不变，而六月份信贷数据有望再创新高。从微观层面看，全国房地产销售价格和交易量的持续走强带动复苏预期，而依旧宽松的货币为房地产的进一步复苏提供支持。若内外环境和相关数据均再现利好，将推动包括金融、地产等板块的继续走强。通胀预期、未来的加息预期以及相关IPO的重启等因素均支持金融、地产板块；另外，6月份过后将陆续进入半年报披露期，可关注低估值以及业绩有可能超预期的金融、地产板块及其个股。

（新华网综合）