友阿股份（002277）近期股价走势稳健，明显优于大盘。今天逆势上涨2.28％，换手率9.11％。公司采取百货单店管理模式，分层次经营，联营比例超过90%，成长性良好，盈利能力较强。旗下“友谊”、“阿波罗”、“家润多”、“春天百货”四个百货品牌在湖南享有较高声誉，妇孺皆知。今日投资《在线分析师》显示：公司2010-2012年综合每股盈利预测值分别为0.59、0.77、1.03元，对应的动态市盈率为35、26、20倍；当前共有9位分析师跟踪，2位分析师建议“强力买入”，5位分析师建议“买入”，2位分析师给予“观望”评级，综合评级系数2.00。

多家门店处于业绩释放期，潜在项目支持长远发展。2010年2011年的增长主要来自：友谊商店（2007年、2008年改造并调整）、阿波罗商业广场（2009年第三季度改造）、家润多百货朝阳店（2008年9月开业）；2012年开始：长沙奥特莱斯开始贡献利润，天 津奥特莱斯开业；春 天百货可能于2011年扩建。

友谊商店：近2年公司重要增长引擎，湖南省高端百货集大成者。长沙市高端百货未形成与友谊商店抗衡的竞争对手，充分分享湖南省的消费升级、会议旅游、商务政务所带来的奢侈品消费。坪效仍然有提升空间，预计友谊商店2010年销售10亿元，2011年销售12亿元左右。

长沙outlets的前景看好：地理位置优越、招商品牌、整体设计由上海青浦outlets设计团队担任，由于运营成本和扣点较低（货源差异，会有一定价格优势），配合良好的营销将吸引长沙及周边地级市的消费者过来购买。

投资亮点较多：除了盈利之外，公司机制在A股的区域百货相对较好，百货具有精耕细作的传统；持有拟上市的长沙银行较高的比例。

安信证券表示，公司为目前A股区域性百货里面成长性和机制都较为优良的投资标的，给予公司增持B的投资评级，6个月目标价格26元。