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市场继续震荡向下，短期仍然面临巨大调整压力，但个股的活跃预示市场超跌后反弹动能正逐渐累积起来，短期有望出现阶段性反弹买点，重点关注已经企稳的个股。操作上可关注长江电力(600900)，该股近期获得大股东增持，表明随着市场连续出现调整，目前该股估值水平处于低位，投资价值显现，后市有望出现反弹。09年公司每股收益0.4559元，每股净资产5.61元，净资产收益率7.28%，营业收入110.57亿元，同比增加18.15%，净利润44.87亿元，同比增加12%。
资产重组，巩固行业龙头地位
公司09年9月公司开始实施重大资产重组，向中国三峡总公司购买其拥有的目标资产（三峡工程9-26号共18台合计1260万千瓦发电机组及设施及五家辅助生产专业化公司）。三峡工程26台发电机组年设计发电量约847亿千瓦时，三峡工程9至26号机组年发电量预计约587亿千瓦时。本次交易完成后，公司可控装机容量约2100万千瓦，约为收购前的2.5倍。三峡工程是世界最大综合水利枢纽工程，三峡大坝已全线建成；电站总装机1820万千瓦，年均发电量在847亿度以上，水电站机组70万千瓦*32台，左岸14台已全部投产，右岸12台陆续投产，右岸地下将安装6台，三峡总公司赋予公司收购机组的权利，已建成的8台已进入长江电力。“十一五”期间，三峡水电站发电量将达到3707.7亿千瓦时，比原国家计委的计划电量超出562.6亿千瓦时。
清洁能源，成本优势明显
国内水电公司运行成本一般是0.04-0.09元/kWh；火电企业运行成本为0.198元/kWh左右，而公司近三年的单位发电成本平均为0.032元/kWh左右，具有较明显的成本优势。另据公司招股说明书披露，三峡电站电价变动的敏感性比例为：电价每度上调1分钱，公司06、07年赢利将提高约2.6%、4%，每股收益将增加0.013元，由于目前水电和火电电价价差明显，同时电煤价格持续上扬，使得变动成本较小的水电企业将受益，同时水电电价提升预期增强，将进一步提升盈利空间。长江电力是亚洲一流的清洁能源电力企业，其业务在一次能源价格逐年上涨的情况下具有显著的成本优势，其水电业务应享有较高的投资估值。
调整充分，反弹在即
二级市场上，公司股价长期处于盘整阶段，由于该股调整非常充分，近期表现出很强的抗跌性，而且技术上已经获得强支撑，后市市场一旦企稳，该股有望率先展开反弹。可给予适当关注。（杭州新希望）
[责任编辑：hongwangl]
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