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云维股份等4白马股增长空间大 买入信号强烈
发布时间:2010-1-3 12:39:08
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焦点科技(002315)
评级：推荐
评级机构：国信证券
我们认为公司宏观经营环境与微观经营能力都将大幅改善。宏观方面，预计中国的出口贸易持续复苏。微观方面，与第三方机构统计数据不同的是，我们发现公司市场份额在过去7个季度基本维持稳定，并未出现下滑；随着折扣压力的下降和增值业务渗透率的继续提高，ARPU值还有较大提升空间。同时，今年四季度阿里的第一批降价后签约用户将到期，公司已经对以上客户做了重点跟踪和销售。
公司营业收入、营业利润、新增用户和ARPU等四项指标都在三季度出现较大幅度的反弹。我们认可公司较难超越阿里巴巴的观点，但不认为网络细分行业都将只有一个玩家。目前公司各方面指标都只有阿里的1/10，基于来自下游客户的反馈，公司未来收入与净利润都将有较大的弹性和成长空间。
预计公司2009~2011年每股收益为0.80元、1.46元和2.02元，按DCF估值是合理价值为91.7元，首次给予“推荐”评级。（罗 力 整理）
[责任编辑：maelzhang]
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