卫士通（002268）今日尾盘大幅拉升，一度触及涨停，打开后再度拉升最终以涨停报收，全日换手率10.86%。公司一直从事信息安全产业，是目前国内以密码为核心的信息安全产品和系统的最大供应商，同时公司具备提供信息安全整体解决方案、提供安全集成和工程实施服务的能力，能为用户提供一揽子解决方案，满足用户对信息安全的全方位需求。今日投资《在线分析师》显示：公司2009-2011年综合每股盈利预测分别为0.55元、0.71元和0.88元，对应的动态市盈率为66、51和41倍；当前共有3位分析师跟踪， 2位给予“买入”评级，1位给予“观望”评级，综合评级系数2.33。

公司09年1-9月实现营业总收入1.44亿元，同比增长18.32%；实现归属母公司所有者的净利润169万元，同比下降85.83%；每股收益0.28元。其中，公司在09年第三季度实现营业总收入9243万元，同比增长107.74%；实现归属母公司所有者的净利润2242万元，同比增长460.32%。

多层次产品提高企业竞争力。公司在产品规划上目前分为三类：首先，大企业、大行业的信息安全需求，是公司目前重点开拓的部分，由于实现项目往往具有标杆作用，公司将倾全力投入，而且由于这一层次客户的需求不太一样，往往需要定制开发，这也将占用公司较多的资源；其次，公司即将推出满足中小企业信息安全需求的标准化、模块化产品，但是主要通过下游渠道实现；第三，公司已经推出应用于单机的信息安全产品，也就是“一KEY通”产品。多层次产品有助于公司进入各细分市场，但是由于公司过去主要面向专业用户，面向大众的产品推广能力还有待市场的验证。

军工、政府提升产品需求。国家颁布的分级保护要求事实上主要针对政府机关、军工企业，目前完成分级保护要求信息安全系统配置的军工企业不到1/3，政府机关配置的更少。东方证券认为，近几年信息安全对我国各级涉密机构的重要性逐渐提升，作为具有较强支付能力的客户，未来政府、军工企业仍然将为公司业务的蓬勃发展作最大的贡献。

联合证券认为，公司在下半年继续坚持既定策略，凭借核心优势，积极参与行业大市场的策划，进行行业深耕；同时利用核心技术进行相关产业融合，推进产品与IT、应用的结合，拓展规模化产业市场，推动电子商务安全市场。鉴于公司的成长性及所处的行业地位，维持“增持”评级。

风险因素：（1）公司未能按时完成募投项目，从而影响整体经营规模和盈利能力；（2）信息安全市场需求未如预期般发生大幅增长。

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