错杀点：一季度营业收入、净利润同比环比均上涨，毛利率环比上升，现金流充裕，股东人数减少12.5%，社保加仓，今年涨幅不到30%。

理财一周报记者/吴英燕

丽珠集团今年以来涨幅只有28%（截至本周四），日换手率鲜有逾1%，而同期深成指上涨超过40%。事实上，丽珠集团跑输大盘与其基本面严重背离。该公司今年一季度业绩、现金流大增，同时社保加仓、股东户数减少，这样的股票在今年的大行情中被埋没实在有些可惜。

天相投资认为，随着丽珠集团在证券市场投资额度的大幅减少，公司逐步聚焦主营业务，且目前股价不高，对其评级提高至“增持”。中金则给了该股“审慎推荐”的评级。

大行情“无人问津”

据Wind统计，截至4月22日，今年来申万医药板块涨幅仅为29%，在23个板块中排名倒数第六。而丽珠集团在医药板块中的涨幅正好位居中游，跑输了大盘十几个百分点。事实上，今年来，丽珠集团不止一次跑输大盘。

先来看2月6日到2月16这段时间。期间，深指实现七连阳，涨幅接近20%，期间丽珠集团下跌了2天，涨幅刚过10%。而在2月16日，深指创下自去年11月反弹来的新高，当天涨幅为1.65%，而该股竟然在当日下跌1%。

再来看3月4日，当日受“两会”开幕刺激，深指涨幅超过6%，而丽珠集团尽管上涨4%，但是全天交投低迷，换手率仅为0.25%。

净利润环比暴增

年报净利润下滑或许是造成近期丽珠集团股价涨幅不明显的原因之一，但是一季报更多的指标表明，丽珠集团基本面并不差。4月20日，丽珠集团同时发布去年年报和今年一季报，年报和一季报业绩“冰火两重天”。

去年，丽珠集团净利润同比下降近九成，但事实上，这要受累于投资收益和公允价值，今年一季度，公司逐步减持了二级市场投资，有助于降低业绩波动性。一季报显示，该股一季度实现营业收入5.4亿元，同比增长3.08%；净利润1.16亿元，同比增长126.2%。环比看，丽珠集团一季度不仅实现扭亏为盈，而且净利润环比暴增8371%。

另外，毛利率是衡量医药行业业绩的一个重要指标，一季度丽珠集团毛利率大幅提升到52%，相比去年提高了近8个百分点。

社保加仓筹码集中

社保加仓也是该股一季报的亮点之一。尽管成绩不活跃，但今年一季度全国社保基金一零四组合增仓丽珠集团100万股，增仓后持有流通股比例由去年四季度的3.79%增加至4.42%。此外，也有基金在一季度加仓丽珠集团，一季度，华夏回报证券投资基金也在一季度增仓28万股。

值得一提的是，持有丽珠集团A股的股东人数较去年第四季度减少了12.5%，筹码进一步集中。事实上，这已是丽珠集团连续第三个季度股东人数环比下降。数据显示，去年第二季度末，丽珠集团的股东户数为3.5万户，而到今年一季报股东户数减少至1.89万户，其中一季度比去年四季度少了近2700户，相比去年一季度户均持股数几乎增加了1倍。

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