中储股份(600787)

产业整合是看点

基本面：营收同比增长28.3%

公司为A股市场上最大的综合性物流企业。今年前三季度，公司实现营业收入130亿元，同比增长28.3%;实现归属于母公司净利润1.73亿元，同比下滑4.6%;折合每股收益0.21元。公司前三季度业绩表现不佳主要源于非经常性损益影响。扣除营业外收支影响，公司前三季度实现营业利润2.76亿元，同比增长37.3%。

公司拥有国内最大的仓储物流网络，网络覆盖全国20多个省、自治区和直辖市。物流基地共占地641万平方米，其中物流货场面积245万平方米，库房面积118万平方米，拥有各类物流设备近1000台套，铁路专用线70多公里，具有公路、铁路、海运多式联运的先天优势。公司实际控制人诚通集团拥有全国最大、分布最广的集仓储、配送、信息一体化的物流配送、集装箱运输和金属分销网络，是国资委下属唯一一家仓储类物流企业，在接纳资产、政策优惠等方面可得到最大限度的支持。

行业状况：将迎高速增长

2009年初，国务院提出十大产业振兴规划，其中物流业是唯一的服务业规划。

海通证券(600837)预计，物流业振兴规划后续的一些细则将于2011年初开始陆续出台，物流企业在税收、土地、融资等方面将获得政策支持。物流政策密集出台会加速物流需求的释放和物流环境的改善，随着物流行业各项振兴细则的出台，尤其是制造业和物流业联动发展的支持政策出台，将会促使很多企业将相对薄弱或非核心的物流环节外包给专业的物流服务提供商去做，第三方物流的需求将大大增加，有望迎来高速增长期。

公司亮点：筹划一系列升级创新

产业链整合将成为中储股份未来最大看点。12月初，公司董事长韩铁林公开表示，早在今年年初，公司就开始制定“十二五”规划，将“加速扩张”作为接下来一个阶段的重点工作。

目前思路主要有三个：一是利用现有物流基地土地处置的机遇，在当地或周边辐射地区扩大产业规模;二是参与或主导部分二线城市的物流园区开发建设;三是沿长江水道积极布点，打造沿江物流联运网络。另外，韩铁林还表示，对于现有业务，公司已经筹划了一系列升级创新，包括引入电子商务，实现电子交易、打造全国联网的生产资料电子交易平台等等。

事实上，中储股份近两年来资本运作不断。2009年底，公司完成定向增发，募集资金8.1亿元，投向无锡物流中心二期、天津南仓分公司综合楼、咸阳东风路装饰城等项目。根据中信证券的测算，公司募投项目一旦完全达产，可以为公司每股收益贡献0.1元。

长江证券(000783)指出，公司拥有低成本获得的遍布全国的仓储基地和物流网络，这是其他物流企业无法比拟的优势。上市以来，控股股东资产一直在陆续注入上市公司，将让公司物流网络更趋完备。

公司工作人员也向记者坦言，大股东中国物资储运总公司一直有整体上市规划。根据有关资料，目前中储总公司尚有约1/4的物流资产、2/3的土地资产尚未进入中储股份。

徐工机械 加码大吨位起重机 咬住龙头地位不放松

代码：000425流通盘：3.53亿股

基本面：纵横驰骋 成就工程机械排头兵

徐工机械成立以来，一直是中国工程机械行业排头兵，全球起重机企业第三强。公司主营起重机械、铲运机械、压实机械等各种工程机械产品。起重机械占公司收入五成以上，是公司的收入支柱，其中又以汽车起重为主导，该子业务已连续4年市场占有率超过50%，处于行业的绝对龙头地位。

除了深耕国内市场，徐工机械还通过细分差异化营销方式，加大出口力度。产品远销中东、中亚、南美、非洲等发展中地区，并深入北美和欧洲等发达地区。公开信息显示，公司2010年上半年实现外销16.2亿元，较去年同期增长30%以上。

在刚刚举办的上海宝马展中，徐工机械展示了目前国内最大吨位2000吨级履带起重机和技术最先进的千吨级全路面起重机、第四代成套路面施工机械、“钢铁蜘蛛侠”ET110步履式挖掘机、88米登高平台消防车等。业内人士表示，在工程机械领域，核心技术是关键，徐工机械的新型产品代表了机械市场的发展趋势。

行业状况：国家战略实施 创造好环境

国内固定资产投资规模扩大是工程机械行业增长的主要动力。2009年，国内固定资产投资规模达22.5万亿元，相比2000年增长了5.8倍。期间，工程机械行业的市场规模也增长了5.46倍。中国工程机械工业协会会长祁俊表示，战略性新兴产业的快速发展，西部大开发、振兴东北、中部崛起和建设新疆等国家战略的进一步实施，将为工程机械行业创造良好市场环境，到2015年，中国对工程机械的市场需求将达到9000亿元。

4万亿元投资也拉动起重机市场增长。分析人士预计，今年起重机行业销售规模将超过388亿元，而到2015年，该行业更有望达到900亿元以上的规模。作为国内最大的起重机制造商，徐工机械的市场占有率高达55%。

公司亮点：夺话语权 加快大吨位国产化

我国300吨及以上大吨位起重机目前被国际品牌主导，国内产品还没有形成大规模的替代。而近期徐工机械投入的全面起重机项目无疑将加快大吨位产品的国产化进程。

该公司未来的资产注入也是看点。某券商分析师告诉记者，随着2009年、2010年公司相继完成优质资产的注入，以及定向增发，集团做大做强上市公司的思路非常清晰。目前集团尚有挖掘机、筑路机械等产品，租赁业务及5家合资公司等资产。

另外，今年5月，江苏省政府与中国兵器工业集团签署战略合作协议给投资者巨大的想象空间。根据协议，在“十二五”期间，兵器工业集团将在江苏新增投资150亿元，以做强做大徐工集团为主要平台，深入推进战略合作。

太原重工(600169) 高速列车轮轴 助公司快速增长

代码：600169流通盘：4.88亿股

基本面：高端装备龙头 填补多项空白

太原重工成立于1998年7月，是我国高端装备的龙头企业。数十年来填补了240项国内空白，也创造了多项中国乃至世界第一。公司主要生产重型机械设备，产品线可分为轧锻设备、挖掘焦化设备、起重设备、火车轴轮、铸锻件、齿轮传动机械、煤化工设备、油膜轴承等10大类，细分产品有100多种，涵盖了各种大型机械的主要类别。其中，大型冶金起重机、矿用挖掘机、轧钢设备、锻压设备等产品多年来市场占有率超过80%。

公司早在几年前开始进行结构调整，业务结构的调整，使得太原重工能及时转型，保持持续成长。而下游的石油及天然气行业需求的景气，新能源核电风电方面等大型铸锻件的需求持续增长，带动公司主要的产品轧管机设备，铸锻件的需求旺盛，此两类产品同比去年上半年增长44%和60%。近期，公司针对新建高速列车轮轴国产化项目的非公开发行方案获得通过。

行业状况：政策助力 风电高铁设备需求大

高端装备是“十二五”期间的发展重点，重点领域建设和投资带动了资源、能源、交通等行业的发展，矿山采掘、核电、风电、铁路装备、大中型压机等重型机械设备都将长期受益。

我国是世界上风电装备领域发展最快的国家。就风力资源来说，内地及近海风资源可开发量约为10亿千瓦，相当于印度的30倍，德国的5倍，然而从装机来看，目前仅为印度的1/2.5，德国的1/8，未来空间巨大。

随着大量高铁客运专线的投运，铁道部有意将原有客、货混跑的铁路线路改为货运专线，并将这些货运专线进行重载、高速化改造，以提高货运能力，这形成对高速列车轮轴产品的需求。

公司亮点：天津临港基地明年底试产

东方证券认为，太原重工最被看好的亮点是在天津临港的重型装备研制基地，它将是未来三年公司赖以高增长的引擎。该基地建设项目以风电、核电、煤化工等新能源装备为主。一期计划2011年底进行试生产，2012年开始贡献业绩，最终目标是销售规模达到100亿元。

近期公司拟非公开发行1.8亿股，投向的高速列车轮轴国产化项目也不容小觑。公司董秘办人士表示，200公里/时以上的高速列车轮轴的技术公司已经掌握，预计最多在未来两年内，公司将拿到铁道部颁发的相关资格证照，届时公司将是国内唯一一家同时做高速车轮和车轴的公司。另外，国海证券认为集团资产注入的可能也是公司值得关注的看点之一。