中信银行：公司贷款业务处于领先地位

1、作为优化资产业务结构的一项战略性调整，公司加强对市场发展潜力大、信用环境良好的地区小企业金融业务的营销推动，将小企业授信业务试点扩大至总行营业部、杭州、南京、苏州、宁波、福州、厦门7家分行；公司搭建了小企业授信业务担保平台，加强了小企业贷款的风险控制。

2、公司实施"优质行业、优质企业、主流市场、主流客户"（简称"双优双主"）的客户策略，对本行近1,700家战略客户提供"一户一策、一户一团队"的个性化服务，高质量的对公客户基础不断扩大，业务综合贡献度不断提高。

3、在继续保持公司贷款业务市场领先地位的同时，不断优化行业结构、客户结构、区域结构和产品结构；重点支持关系国计民生的垄断性、资源性和区域支柱性行业的优质客户，加大对长三角、珠三角及环渤海等重点地区的贷款投放力度，同时，加快从受经济波动和宏观调控影响较大行业的退出，资产业务持续稳健发展。

中国银行：短期买入正股 积极建议申购转债

预计公司2010、2011年摊薄后的每股收益分别为0.37元、0.43元，2010年底债转股后每股净资产为2.47元，维持“推荐”评级。我们认为现在购买正股具有非常大的转债获益空间，建议短期买入正股，同时积极建议申购转债。

交通银行：股价已具吸引力 维持长线买入评级

维持长线买入评级。预计融资对现有股东权益的摊簿比例为17%，融资后目前H股股价对应的10年动态PE和PB分别为10.44和1.79倍。如果假设2012年开始步入每年5%的低增长期，永续增长率3.2%，则内涵价值为8.98港元，高于当前股价；即使考虑非常悲观的情形，假设2012-2013年盈利均为0，内涵价值也能达到7.19港元，低于当前股价13.9%，下跌空间也不大。当前股价已具吸引力，维持长线买入评级。

建设银行：中间业务稳定增长 规划长远买入

我们认为建行经营稳健，业绩规划长远，估值具备优势，维持对其买入评级。目标价为6.38元/股，对应12倍2010年PE，2.32倍2010PB。风险提示方面，息差弹性较小，或成为近期制约其业绩弹性的主要因素。

民生银行：次级债后续发行空间大 增持评级

维持对公司的“增持”评级：我们认为目前管理层对地产的调控可望短期企稳，银行业6月份也将获得阶段的反弹。不过后续市场对银行资产质量的担忧仍将持续。

我们预计公司10/11/12年的每股盈利分别为0.63、0.79和0.93元，每股净资产为4.56、5.28和6.13元。5月28日现价为6.68元，对应3年PE分别为10.66X/8.44X和7.15X，对应3年PB分别为1.99X，1.71X和1.48X。风险：短期地产调控对银行的负面作用；经济复苏反复引起的资产质量风险。

兴业银行：基本面保持良好 “买入”评级

兴业银行的股价在本轮调整中体现出与地产较强的相关性。当前估值仅对应9倍10年PE，1.74倍10年PB，已处于历史估值底部。我们认为银行业绩稳定，基本面保持良好，维持对其买入评级，目标价40元，对应12.92倍10PE，2.5倍10PB。需注意行业系统性风险，如经济波动引发的资产质量波动和大行融资担忧。