烟台冰轮：投资亮点亟待挖掘 “买入”评级

天相投顾分析师发表研究报告认为，公司投资亮点并没有被市场所挖掘，公司具备很高的安全边际，重申对公司“买入”的评级，给出6个月目标价18.14元。由于其三家参股公司利润增速超出预期，因此上调公司2010-2011年EPS至0.72元和1.06元。

公司是中国最大的自制螺杆制冷压缩机、活塞式压缩机及工业制冷成套设备的生产企业，主要利润来源是投资收益，公司净利润中有 73.74%的比例来自于低碳经济类的参股公司，投资收益具有可持续性和较快的增长速度。

从公司基本面来看，几家参股公司已经开始产能释放，并积极推出新产品;子公司冰轮铸造2010开始有望扭亏为盈;母公司通过开拓产品的应用领域，增强了收入的抗周期性。从宏观政策面来看，国家的地铁和核电建设速度加快，增加了公司产品需求;其次，国家在“十二五”期间将愈加重视工业节能减排、建筑节能、地热利用等节能技术，这也为参股公司的发展提供了广阔的空间。

分析师认为，一旦大盘企稳回升，公司低估的股价将会快速修复。公司是具有业绩支撑且估值不高的低碳经济类投资标的，当市场对国家宏观调控政策风险存在担忧时，此类符合国家“调结构”发展方向的投资标的将有望受到市场追捧;同时，公司的业绩受后续宏观调控政策的负面影响较小，未来节能减排政策、地铁以及核电建设进程加快反而将有助于公司业绩的高增长。（天相投顾）