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大龙地产（600159）受卧龙地产公布年报并高送转的影响，连日来大幅拉升，今日至收盘上涨2.30%，全日换手率4.49%。公司主营房地产开发，目前公司的土地储备已经足够支撑公司未来10年的开发需求。公司近期项目有裕龙花园三区、六区、西辛、滨河等。公司新增土地布局内蒙古满洲里市、广东中山市等二三线城市。今日投资《在线分析师》显示：公司2009-2011年综合每股盈利预测分别为0.62元、0.93元和1.18元，对应的动态市盈率为35、23和18倍；当前共有4位分析师跟踪，1位给予“强力买入”评级，2位给予“买入”评级，1位给予“观望”评级，综合评级系数2.00。
三季报盈利大幅增长，符合市场预期。公司1-3季度实现主营收入11.74亿元和归属于母公司所有者的净利润2.14亿元，由于08年基数低，09年三季度同比分别增长8.1倍和78.2倍，公司营业收入与净利润大幅增长得益于1-3季裕龙花园三区及仓苑公寓项目的结算；三季度末预收帐款3.55亿元，较年初增长89.9%。每股收益0.52元。三季报对2009年全年盈利进行了预增公告，预计全年净利润增长122倍以上，折合每股盈利0.70元。
公司作为顺义区政府下属的老牌房地产开发企业，在本地人脉资源以及品牌积累较为深厚，未来将有较大机率参与顺义新城及老城区旧城改造等项目，公司目前在建项目2个，拟建项目4个，其中满洲里裕龙园区一期预计可在09年底竣工销售。预计未来几年公司均有2-3个项目可实现销售结算。且公司目前拥有土地储备建筑面积约230万平米，可保证未来5年左右开发。裕龙花园三区、西部会馆等重点项目的土地成本明显低于其它可比地块。按照公司预计售价计算，这些项目的毛利率都将在50%以上。
中金公司认为，短期内制约公司发展的瓶颈较少，但从长远的角度来说，公司股价的提升在于改变市场对于其为一个小型、本地化公司的定位，因而走出顺义、实现跨区域发展将是公司在三年后必须要面临的问题，公司的产品开发能力中等，可复制性不足，在顺义外的品牌拓展能力偏弱，缺乏很强的跨区域管控能力都是制约公司跨区域快速扩张的瓶颈。
东兴证券表示，公司经过几年的战略布局，09年开始进入一个高增长时期。目前的项目能保障公司三年的较高增长。预计公司2009年至2011年销售收入分别达到123200.00、211800.00和2753.40万元，每股收益分别为0.534元、0.924元和1.210元，相对应的EPS为35.37、20.44和15.61，按10年25倍市盈率，半年目标价为23元，首次给予“推荐”的投资评级。
风险因素：（1）可持续扩张风险；（2）单一市场风险；（3）向大股东利益输送风险。
[责任编辑：hongwangl]
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