笑脸频频现 主营增长更可靠
俗话说：计划赶不上变化。今年以来，政府推行了一系列积极的财政政策和适度宽松的货币政策，并对重点产业给予了较多支持，稳定了经济形势，一些行业的回暖大大超出市场的预期。从上市公司中期业绩预告的“变脸”情况看，“笑脸”明显多于“哭脸”。
据Wind数据统计，截至
从二级市场走势统计，不少公司在业绩预期向上的利好刺激下股价得以提升。无论是公告当日的市场表现，还是公告至今的阶段涨幅，预期提升的公司都明显强于预期下降的公司。
从上市公司业绩好转的原因分析，主要包括经济刺激政策推动经济回暖、企业自身努力、非经常性收益等。虽然有部分公司是通过内部挖潜或者减持金融性资产来改善业绩，但多数公司还是受益于上半年强劲的经济刺激政策。而从公司股价在二级市场的表现看，主营业务增长的公司明显强于依靠非经常收益的公司。
在预喜公告中挖掘高成长公司
截至
统计数据显示，尽管有314家公司目前中期业绩预喜，但若剔除没有给出明确增长预期的公司，按照2009年中期的净利润推算，预喜公司中，仅有213家公司二季度较一季度净利润有望实现环比增长。其中161家增长幅度有望超过50%，120家有望超过100%。上市公司业绩提升不仅是靠自身业务或行业景气，也可以依靠重组预期，一旦完成资产重组，基本面即将发生翻天覆地变化。从业绩大幅增长的速度看，重组股*ST成功、ST中润、苏常柴A等，受资产重组的影响，本期业绩同比环比均将大幅激增。此外，南方汇通、京新药业、SST物业、湖北金环等，业绩夸张的大幅增长则是由于可比基数较低，受投资性收益或定向增发等非经常收益因素的影响导致本期业绩暴增。而从综合投资角度分析，中期业绩同比且二季度环比一季度均有望实现增长，同期可比基数较高，且估值相对较低的公司后期机会可能更显著。
哪些公司中报可能“变脸”
在上半年的经济刺激政策下，大部分上调业绩预告的公司都属于制造业，部分子行业景气回升、产品价格上调成为扮靓公司业绩的重要因素。机械设备业的华东数控，公司因订单充足及盈利能力提升，更是以上半年净利润同比翻番上交了一份漂亮的答卷；而广东鸿图作为汽车业的上游企业，业绩的好转则间接受益于汽车行业的复苏。此外，化工行业的三士力、澳洋科技、德美化工等公司，也因为产品价格回升、成本管理有效等原因分别调增了上半年的业绩预期。而由于高价库存的消化，在产品价格平稳的情况下，成本降低则扩大了江山化工的盈利空间。
但同样值得注意的是，由于细分子行业众多，统计业绩下调的公司，机械设备和化工同样是占据席位最多的两大行业。如机械类公司的奥特迅、东睦股份；化工业的云天化、三友化工，疲弱的市场需求依然是不少公司业绩提升的困扰。虽然今年上半年出台了多项利好政策，但一方面，政策不可能覆盖所有行业，而且有的行业复苏较为缓慢；另一方面，行业内部激烈的竞争也使得部分企业无法充分分享利好政策，因此仍有部分企业业绩表现不能尽如人意。
4万亿投资对实体经济的刺激效果在半年报得以充分展现。2009年上半年水泥需求保持旺盛增长，1至5月份累计产量5.75亿吨，同比提高13.3%，水泥股多数公司半年报靓丽，如赛马实业、冀东水泥、祁连山、太行水泥等公司均纷纷预增。此外，上半年基建投资超高增长，而原材料价格相对平稳，加之汇兑损失转为汇兑盈余，建筑公司有望实现平均50%的业绩增长，超出市场预期，中材国际、葛洲坝纷纷预增，建筑公司中的房地产和海外业绩、矿产资源等都存在价值重估空间，同行业的中国中铁和北新建材或许也能从中受益。业绩预告显示，受益于终端消费趋稳、提价等刺激，目前山西汾酒、酒鬼酒、古井贡酒纷纷大幅预增，或许也会为贵州茅台、五粮液A、泸州老窖等明星白酒股带来相应的惊喜。而东方海洋、獐子岛业绩预喜，可关注同样主营高端海产品的好当家。青岛双星、黔轮胎A、巨轮股份预喜，同样主营轮胎业务的风神股份、S佳通、双钱股份可关注。粘胶短纤价格近期持续上涨，粘胶短纤类公司中的山东海龙、澳洋科技、新乡化纤纷纷预喜，仅有吉林化纤一家预警，而尚未公布业绩的三房巷可乐观对待。
尽管行业二季度逐步转暖，但从生产PVC并公布业绩预告的相关上市公司统计，目前英力特、中泰化学、新疆天业、锦化氯碱、氯碱化工全部预忧，由此，我们对尚未公布预告的亿利能源也应保持谨慎。福成五丰、罗牛山预警，同样从事养殖业的新五丰中报业绩不容乐观。而汽车、钢铁、有色金属、旅游、焦炭行业中预警公司比例较高，投资者应警惕同行业中未公布业绩预告公司的风险。比如受上半年焦炭价格暴跌的影响，焦炭行业除未公布业绩预告的国际实业、安泰集团外全部预警。
不过，上述分析仅仅是按照当前已披露预告的公司比例所统计并推断，各企业情况的不同，都有可能使得业绩分化明显。
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