9个交易日飙涨超七成

中小板从来不乏炒作题材和股价短期飙涨的案例，而少数真正的科技股更是如此。从今年7月7日到7月17日的9个交易日中，科大讯飞（002230.SZ）累计上涨了72.77%。该公司主营智能语音业务，业绩增长迅速，但这些都已经是公开信息，且早在今年6月就已经有券商进行推介。但好的基本面仍然离不开资金支持，在市场充裕的流动性面前，短期内推高一只流通盘仅有8252万股的小盘股并不是难事。

业绩激增

智能语音是一个发展迅速的技术领域，即使从一般的生活体验来看，与此相关的技术也日益成熟，有一天智能语音会非常接近真人，并且有高度的识别能力，这样其应用前景就非常看好。但是需要注意的是，TMT领域向来是新技术层出不穷，行业巨头时刻面临着后来者的挑战；而新进入者虽然有扳倒巨头的可能，但首先必须从众多同行中杀出重围。

科大讯飞正是面临这样一个高度竞争、不进则退的市场环境。这类高技术的公司，其短期内的盈利能力存在重大的不确定性，因此很难依据一两份财务报表作出长期的投资判断。

公司近期财务指标上的高速成长，开始于2008年第三季度。2008年上半年，该公司的净利润同比增长仅5%，而后两个季度的单季同比增长则分别达到了66%和40%，去年全年的数据则是30%。今年第一季度，公司净利润同比增长达到了115%，并且在一季报中预测今年上半年的增长是10%到30%之间。从这组数据来看，科大讯飞确实进入了一个成长比较快的时期，但另一方面，其增长的季度波动性相当大。

这样一家拥有技术潜力的科技型公司，不仅在整个A股市场，即使是中小板也属于稀缺资源。公司上市前即得到了联想投资的私募股权投资，这家在国内VC/PE界拥有口碑的创投公司，显然也给科大讯飞带来了品牌效应。公司2008年的年报显示，公司前十大流通股股东皆为证券投资基金、信托私募、企业年金和全国社保组合等机构投资者。其中南方绩优和华宝兴业多策略增长持有的筹码最多，分别达到200万股以上。

王亚伟参与

值得注意的是，这些机构投资者中还有一个在A股市场颇有号召力的人物的身影——最牛基金经理王亚伟。他的华夏大盘和华夏成长分别持有科大讯飞约70万股，排名前十大流通股股东之末。但这可能也足以给市场留下想象空间。

不过，科大讯飞的今年一季报显示，机构持有的筹码已经在减少，社保基金和一只信托私募从前十大流通股股东名单中消失，代之以两位个人股东。王亚伟在这只股票上的仓位也减少了20万股。

整个第二季度，科大讯飞处于盘整阶段，并在5月19日创出阶段高点后开始走低。6月15日，中信建投发布一份研究报告或许给该股接下来的涨势留下了伏笔。这份报告预计公司2009年第三季度开始高速增长，2009年每股收益为0.65 元（复权后增长38%），未来每年有望保持30％~50％的成长。这个预测要明显高于上市公司在一季报中对于上半年业绩给出的10%到30%的增长预期。更重要的是，报告作者给出的6个月目标价为33元，而报告发布日的股价仅为21.26元。

一个月后的7月13日，科大讯飞股价已经启动，东海证券的另一份报告则把目标价提升到了40元，相当于2010年每股盈利的40倍市盈率。相对于上述中信建投的报告，东海证券不但提高了未来的盈利预期，还升高了市盈率倍数。市场情绪似乎对分析师的热情也有助涨作用。

“技术型公司业绩波动大，股价波动也大，做这类股票有两种情况：要么你确实很看好它的基本面，并且用很低的价格买来，然后花时间等它的成长；要么是你对交易很有感觉，对于各种市场信息把握得很好。后一种类型的投资者，可能会选择在利好为市场认知的时候就选择离场。”深圳一位私募基金操盘手对CBN记者表示。但是对于科大讯飞这只个股，他不愿意发表评论。

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