事件：

    描述近日，我们调研上市公司万丰奥威，与董秘进行了交流，了解了公司的经营情况。

    事件评论第一，公司是中国最大的铝轮制造商之一公司是国内最大的铝车轮制造厂商之一，于2006年11月在深证中小板发行上市。公司铝轮制造的业务前身是成立于1998年的中宝铝轮公司，2001年中宝公司变革为万丰集团，并由万丰集团发起设立了万丰奥威汽轮股份有限公司。

    公司实际控制人为陈爱莲和吴良定夫妇，现直接或间接持有上市公司59.72％的股权。目前公司管理层中朱训明等人也直接或间接持有上市公司股份，对公司经营产生重大影响。

    自2008年9月10日开始，控股股东万丰集团开始通过二级市场增持股份，计划在未来1年内增持不超过总股本2％的股份。后控股股东持续进行增持，目前已经累计增持54万股，占总股本的0.19％。

    根据中国汽车工业协会车轮委员会的统计，万丰奥威在铝轮方面的综合占有率达到15％，是国内最大的铝轮毂制造企业之一。相对于戴卡等其他竞争对手，公司进入OEM体系较晚，但后发优势明显。目前公司已经成为东风神龙、上海大众、上海通用、北京现代、通用、福特、PSA、丰田等国内外整车厂商的供应商。

    第二，产业转移促成中国铝轮行业高速成长车轮是汽车重要的安全部件之一。目前汽车轮毂主要为钢轮和铝两类。相对于钢轮，铝轮不仅外观好看，在汽车安全性、轻量化、平衡性、延长轮胎寿命方面具有不少优势。

    虽然铝轮贵于钢轮，但由于上述优势，其越来越受到消费者的青睐。上世纪80年代，全球90％以上的汽车装配了钢轮。而进入20世纪，欧洲乘用车铝轮装配率已经达到50％。在中国，这一比例更高，已经达到70％以上。而北美乘用车铝轮装配率也高于欧洲地区。就全球来说，估计乘用车铝轮装配率在65％左右。

    按乘用车每车装配5车轮并且售后市场需求按当年新车需求量20％计算，2007年全球铝车轮需求量达到2.07亿件，市场价值近100亿美元。

    铝车轮行业属于三高产业，且附加值不高，在发达国家中已经没有多少发展潜力。以美国卓越国际为例，近几年其营业收入已经进入下降通道，铝轮产量开始萎缩，并且盈利能力下降明显。2006年甚至出现了亏损。

    在中国等企业产品的低价竞争中，发达国家铝车轮产业已经往发展中国家转移。近年来，国内已经有不少合资企业成立，铝轮产能迅速扩大。

    中国铝轮毂行业在经历了激烈的竞争后又迎来了需求回落的状况，扩大的产能和有限的需求成为最大的矛盾，因此市场竞争将会进一步加强。目前部分企业已经经营困难。我们预计汽车铝轮行业将会出现如昔日摩托车车轮行业一样的洗牌。随着行业的整合和需求的重新增长，行业的平均盈利能力可能会得到一定提升。公司作为国内最大的铝轮制造企业之一，在不断开拓OEM市场的过程中，能够从行业整合中获益。但短期盈利不能乐观。

    我们预测公司2008年-2090年EPS分别是0.20元、0.25元。鉴于短期内行业发展不容乐观，首次给予“中性”评级。(具体内容请见附件)