业绩增长基本符合预期。前三季度，实现营业收入391.02亿元，同比增长39.94%（其中主营业务收入同比增长41.67%）；净利润17.12亿元，同比增长65.03%；每股收益0.58元。其中，第三季度，实现营业收入131.82亿元，同比增长45.5%；净利润6.11亿元，同比增长56.22%；每股收益0.21元。业绩增长主要源于毛利率提升和所得税税率调整。

    连锁网络规模不断扩大，经营质量继续保持相对稳定水平。公司新进入21个地级以上城市，新开连锁店167家，置换连锁店15家，新增连锁店152家。截至本报告期末，公司已在全国173个地级以上城市拥有连锁店784家，其中旗舰店106家、中心店221家、社区店457家，连锁店面积达到332.43万平方米。

    综合毛利率稳中有升。公司通过产品采购合作模式及商品引进方面的创新，并强化发展OEM、ODM、包销、定制等采购策略，以及2007年底承接的120家加盟店纳入体系运营，使特许加盟商的销售收入转化为零售业务收入，从而导致使综合毛利率水平提升1.91个百分点。

    业绩后续增长潜力依然广阔。（1）公司5月份定向增发5400股，将投资建设250家连锁发展项目、沈阳物流中心项目、武汉（已开业）和上海旗舰店各1家，进一步夯实公司长远业绩增长的基矗（2）期权激励继续推进未来两年业绩持续增长。

    维持盈利预测，维持“买入”投资评级。公司预计2008年度归属于母公司所有者的净利润同比增长60%-80%，符合我们预期，仍维持08、09年每股收益预测分别为0.82元、1.15元，当前股价对应下的08、09年市盈率分别为16.6、11.8倍，与同行业相比，估值优势显著。公司作为国内家电连锁强者之一，具有良好的业绩成长潜力。

    (具体内容请见附件)