现货市场综述

    国际现货市场

    上周,受美元走强及欧美显性库存增加影响，国际现货铜价振荡下跌，截至上周五LME现货铜价报收于8100美元/吨，较前一周的8190美元/吨下跌90美元，而8月份装船的纽约阴级铜报价为357.35美元/磅,较前周的368美元/磅下跌10.65美元。库存方面，上周LME铜库存增加11175吨至144650吨，其中已注销但未出库的仓单数量为14150吨。LME现货升水方面，截至上周五LME现货/三个月期升水为200美元/吨，较前周的228美元/吨下跌28美元。受年初以来亚洲精铜进口量减少影响，亚洲现货升水有所下跌，远低于智利国有公司原先定于2008年发往亚洲升水长单报价，2007年年底智利与中国、日本、韩国签订的精铜升水合同报价分别为99美元/吨、102美元/吨和99美元/吨。

    上周LME现货铝价跌至一个月低点2885美元/吨，截至上周五LME现货铝价报收于全周最低位2885美元/吨，较前周的2907美元/吨下跌22美元。库存方面，上周LME铝库存为1124225吨，较前周增加5350吨。LME现货升方面，截至上周五LME现货/三个月期贴水为51美元/吨，较前周回落2美元。由于LME现货铝定价为三月期铝与现货贴水之差，而未有改善的现货贴水也加重了现货铝价的反弹压力。

    上周中国取消精锌出口退税，国际期锌价格受此消息激励而大幅走高，LME三月期锌一度上涨至1985美元/吨。但受库存增加影响，现货价格涨幅有限，截至上周五LME现货锌价报收于1850美元/吨，较前周的1825美元/吨小幅上涨25美元。库存方面，上周LME锌库存为158375吨，较前周的151575大幅增加6800吨。LME现货升贴水方面，截至上周五LME现货/三个月期贴水为7美元/吨，较前周的贴水12美元回升5美元。

    国内现货市场

    上海地区现货报价

    虽然上周国际铜价继续回落，但上海现货铜价表现抗跌，截至上周五上海长江现货铜价格报收于62065元/吨，较前周的61850元/吨小幅上涨215元。由于我国上游铜冶炼企业铜精矿主要依赖进口，国际矿业巨头凭借控制铜矿产能优势，大幅降低冶炼加工费用，目前国内TC/RC加工费已由两年前的90美元/吨下降至47.5美元/吨。而LME铜价与TC/RC价格之差为国内铜精矿的价格，TC/RC价格的下滑增加了冶炼企业铜精矿的成本，以上周的8100美元铜价为基准扣减TC/RC后的铜精矿价格，加上每吨冶炼成本及国内加工后精铜销售所需的17%的增值税，即使扣除冶炼提取的硫酸利润，按上周五的现货售价，国内冶炼企业每吨要亏损6100元，这将加重国内自由矿山不足的冶炼企业的成本压力。铜产业链上，利润正由上游冶炼传导至下游铜加工行业。由于下游终端消费价格上涨及铜价下滑，铜加工行业利润不断增长，去年以来国内白色家电如空调等价格普涨，终端用户为涨价买单稳定了加工企业的利润，由于主要铜管加工企业通过改良技术，铜管加工费用较2005年增幅较大，使铜管在下游铜加业中产量增速最快，作为电缆上游产品的铜导线加工费也较去年呈现上升。国内某大型加工商表示，下游终端品消费需求仍较为旺盛，今年铜制品产量会高于去年，出于生产需要，企业在下半年将适时逢低采购。

    上周上海地区现货铝价小幅上涨，截至上周五上海现货铝报价为18770元/吨，较前周的18700元/吨略涨70元。相对于铜行业而言，目前铝冶炼行业未亏损，但受能源成本高企，电价上涨影响，国内上游铝冶炼企业行业利润低于去年。为缓解成本压力，上周中铝宣布下调氧化铝价格，调整后的氧化铝价格为3200元/吨，而在今年上半年中铝氧化铝售价为4200元/吨。按调整后的氧化铝价格，国内上游铝冶炼企业仍有利润，目前铝冶炼平均成本在17000元/吨，相对上周五18770元/吨的现货价格仍有1700元/吨的利润。由于建筑消费用铝的上游产品是铝材，而今年国内建材行业利润保持高速增长。目前加工1吨铝材的利润在2000—3000元，远高于上游冶炼行业利润。当地加工商表示，目前是下游加工业的黄金发展时期，多产意味着利润的增加。

    上周上海地区现货锌报价小幅下跌，截至上周五上海现货锌报价为15700元/吨，较前周的15750元/吨上涨250元。上周中国国家税务总局决定，自8月1日起取消含锌量≥99.995%的精锌的出口退税，此前该产品出口退税为5%。据海关总署公布的数据，今年上半年中国累计出口同比减少78.45%，因此对现货市场无较大影响。相对铜冶炼而言，由于国内主要锌冶炼巨头多拥有自有矿山，锌精矿进口比例不大，而一些中小加工企业由于缺乏矿山资源，需大量依赖进口，冶炼成本加重。目前国内锌精矿加工费为320美元/吨，国内锌冶炼厂平均冶炼成本在6500元/吨，进口锌精矿成本为LME锌价与加工费之差，约为1530美元/吨，国内冶炼成本加上进口锌矿成本约为16500元/吨，相比目前的15700元/吨现货价格，每吨约亏损800元。下游加工企业，今年国内镀锌板产量继续呈现增长，由于今年上半年钢材价格大幅上涨，锌价的回落减缓了镀锌板加工行业的成本。但由于镀锌板比较特殊，其中冷轧板占镀锌成本较高，而今年以来上游冷轧板价格大幅上涨，加上用锌成本，每吨镀锌板生产成本约6700元/吨，而截至上周五镀锌板现货价格为7850元/吨，每吨镀锌板利润为1150元/吨，较去年呈小幅增长。

    广东地区现货报价

    上周广东有色金属现货铜报价表现抗跌，截至上周五广东当地现货铜报价为62000元/吨，较前周的61800元/吨小幅上涨200元。据海关总署公布的数据，今年上半年我国废铜进口大幅增长，当地再生铜冶炼企业转而以进口国外废铜，其中日本、欧美为主要进口来源地。但随着国内废铜进口量不断增加，废铜的到港价格也大幅上升，使冶炼利润下滑。据海关统计，今年上半年废铜进口平均价格同比上升58%。据深圳海关统计，今年上半年广东省铜及铜材出口量大幅上升，其中以加工贸易出口为主，主要出口地为香港。当地现货供应商表示，近期当地铜价受国际价格影响较小，价格深跌会带起成交量。

    上周广东有色金属现货铝报价小幅下跌，广东当地现货铝报价为18780元/吨，较前周的19100元/吨小幅下跌320元。下游铝加工行业，虽然2007年国家税务总局取消了铝相关品的出口退税，但受建筑用铝型材需求的增加及价格上涨的带动，广东地区铝加工量呈恢复性增长。据广州海关公布的数据，今年上半年广东铝材出口呈恢复增长态势，共出口铝材48万吨，较去年同比增长10.1%，远高于与去年下半年的30.2万吨出口量。当地现货商表示，前期价格上涨较快，到19000元/吨上方成交就比较少，但价格回落后询价的企业又增多。

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