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华新水泥(600801)A股非公开发行方案评论
发布时间:2009-3-19 17:43:26
 
文章内容

    本次募集资金目的为扩大产能规模、整合区域市尝节能减排及改善负债比率。本次募集资金投向为11条新型干法生产线(含余热发电),2个纯低温余热发电项目。11条新型干法生产线中湖北3条,湖南3条,四川2条,重庆、云南和西藏各1条。

    有利于公司盈利能力提高

    扩大湖北市场占有率。公司在湖北已有水泥生产线12条,08年底湖北省市场占有率25%。此次募投项目中3条位于湖北,其中宜昌秭归为在建项目,预计可于09年6月投产,另外两条为拟建项目,预计2011年发挥产能。除了新建之外,公司积极整合市场,09年计划收购产能400万吨。09年和2010年公司在湖北产能可达2800万吨和3220万吨,2010年市场占有率45%左右。

    渗透鄂西、云南、西藏、川渝等高盈利市场,09-2010年新增量集中在供需情况较好的地区。公司计划2009年增加产销量1013万吨,同比增加42%,除去并购产量400万吨,09年新增量集中在鄂西和河南两剩2010年预计增加产销量近900万吨,新增量集中在鄂西、云藏川渝和湖南地区。

    鄂西铁路、水利等基建需求较大,房地产比重低,水泥供给偏紧,公司恩施、宜昌子公司价格高于鄂东地区约50元/吨,盈利能力长期高于鄂东子公司。

    云南、西藏因地形和交通原因,天然形成封闭市场,为公司盈利能力最高的地区,08年云南和西藏公司总资产回报率高达28.9%和15.6%。

    川渝地区受益于灾后重建,今明两年供给偏紧,价格可维持较高水平。

    湖南长株潭地区发展较快、落后产能空间大,水泥供需基本平衡。


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