债基投资也有风险

游客22655问：现在债基非常红火，在市场低迷的情况下居然出现抢购的现象，想问您投资债基有风险吗？在选择投资品种时需要注意些什么？

曾刚：目前投资于债券基金仍然有优势，出发点在于继续降息的预期比较明确。任何投资都有风险，当前债券基金的对于信用风险就必须更加关注，全球经济下滑对我国的出口型企业有一定的负面影响，企业经营业绩和现金流状况面临更多的不利因素，购买非银行担保的企业债券要做深入的信用分析，尤其是周期性行业的企业债券。

债券型基金的投资也是有风险的，当债市波动时可能面临亏损。只是其风险相对于股票型基金和混合型基金来说要小很多，净值波动幅度相对于以上两种基金也要小很多。您在选择投资品种时要注意该债券型基金的类型，根据投资组合剩余期限的不同，债券基金又可以细分为普通债券基金和短债基金；根据投资股票的比例不同，债券型基金又可分为纯债型基金与偏债型基金。不同投资风格的债券型基金在风险收益特征上也有一定程度的差别。例如，短债基金投资组合的剩余期限要较普通债券型基金更短，因此，相对来说，短债基金的流动性要强于普通债券型基金，风险和预期收益水平也都略低于普通债券基金；而偏债型基金可配置一定比例的股票，其风险和预期收益水平要较纯债型基金略高。

游客22887问：前段时间纯债基涨幅较大，债基目前存在流动性风险吗？现在买纯债基合适吗？还是等一段时间再买好？

江赛春：与股票市场的低迷表现截然相反，债券市场近期不断创出新高，已成为熊市下最大的资金避风港。基于此，在投资范围有限的各类基金中，债券类基金成为避险的唯一去处。这包括以固定收益类证券为主要投资对象的债券型基金、保本基金、货币式基金。虽然债券市场近期涨幅过大暗含调整压力，但从中期趋势看，债市的投资前景仍优于股市。一是宏观环境的转折有利债市的趋势未改，利率下调、通货膨胀预期下降是有利于债市的长期趋势；二是在股市动荡的环境下，避险资金涌入债市的趋势不会终止。基于此，中期来看，债券类基金仍然是基金投资者用以保护投资，稳定收益预期的基本投资品种。

债券型基金如何选择

游客18560问：现在银行都推理财产品，那债券型基金好还是理财产品好?

曾刚：应该是各有特点。债券基金主要投资于公开发行的固定收益品种，兼有部分打新股和可转债的操作，投资研究实力略强，中长期业绩表现已经得到检验。银行推出的理财产品投资范围稍多，可以包括与银行业务相关的商业票据、信贷资产、境外衍生品等，但从规范程度、信息披露、客户服务等方面讲，基金有一定的优势。

游客23536问：哪种债券型基金好，请简单介绍一下。

曾刚：债券基金大体上有纯债券、可打新股、20%参与二级市场股票这三类，目前，应该是可以打新股的这一类比较好。如果是中期持有，建议关注规模大的前期涨幅好的债基或者规模不大调整便利的前期表现中上的债基，我对自己管理的基金有信心，欢迎您认购华富收益增强债券基金。

游客23536问：我想买债券基金，能帮推荐一两只吗？

江赛春：考虑到在一般预期下，股市的周期转折不会短时间发生，因此眼下选择基金投资品种时，仍然应优先考虑长周期内的避险需求，即保本基金、债券基金。在目前正处发行期的十只基金中，投资者可重点关注南方恒元保本、招商安心债券、国海富兰克林强债。

游客20302问：我们现在应该如何选择货币型基金？货币基金有何特点？收益率一般如何？

江赛春：货币基金以流动性好的金融债、企业债、央行票据等为主要投资对象，主要目的是用来实现良好流动性基础上获取资金富余收益。因此，评估货币市场基金一是看基金的流动性管理如何，二是看基金是否能够根据货币政策和货币市场投资环境的变化灵活地调整投资策略，获取高流动性之下的低风险或无风险收益。2008年在股票市场面临大幅动荡的情况下，货币市场基金仍然保持相对有利的投资环境，但收益预期有可能有所降低。3.5%～4%的年化收益率是比较合理的预期。虽然普遍低于一年期定存利率，但作为组合资产配置的现金管理工具，仍然具有很好的配置型投资价值。

避免被抄底观点误导

游客21643问：您能给正准备买基金的新基民一些策略和方法上的建议吗？

江赛春：对新基民选择基金有一个原则，要看自己的风险偏好，如果看股票市场这么大的动荡，超过你的承受能力的话，你买基金的时候，还是以组合投资为主。如果你是非常理性的投资者，在目前阶段，而且你知道你的选择需要多长的投资期限，可以去投资一部分的偏股基金。

近期股票市场动荡不定；救市组合拳刺激了股市出现下跌以来最强的一波反弹，但在诸多阴影的压制下反弹并没有达到市场普遍的预期。在大趋势未改的前提下，股市的短期涨跌具有很大的不确定性。利好政策推动的股市反弹随时有遭到各种冲击的危险，对基金投资来说把握短期行情的难度非常大。因此基金投资者必须清醒地认识自己的投资目的和投资能力，如果出于短线投机，是否参与股市取决于投资者把握时机的能力。对于大多数基金投资者来说，应避免被抢反弹抄底的观点所误导。基金投资者要看清大势，对基金投资者来说尤其要抓大放小，认清大形势是怎样的，在来应对小的行情。对风险承受能力中低的投资者，我们建议现在仍然不要对短期行情的转好抱着太强的期望。（曾刚：华富收益增强债券基金基金经理 江赛春：德圣基金研究中心首席分析师）

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