问：债券基金与债券相比有哪些不同？

答：第一，投资者买债券，会定期得到固定利息收入，债券到期后收回本金。

债券基金是一揽子债券的组合投资工具，虽然也会以分红形式将收益分配给投资者，但分配的收益是有升有降，不像债券那么固定。

第二，债券是有期限性的，而债券基金是开放式基金形式，不存在到期日的说法。投资者可以每日申购或赎回。

第三，因为利息和期限固定，债券的收益率容易计算，而债券基金的收益率很难预测。

第四，债券离到期日越近，承担的利率风险就越小。

而债券基金的利率风险是根据投资债券平均到期日来估算的，因此利率风险也会一直保持一定水平。

不过，债券基金作为投资组合，理论上分散投资可以规避部分信用风险。

问：除利率和信用风险外，债券基金还有什么风险？

答：还可能面临提前赎回风险和通货膨胀风险。提前赎回风险是指在市场利率下降时，债券发行人能以更低利率融资，因此可能提前偿还高息债券，持有这些债券的基金就不能获得这部分高收益，而且还需要再次寻找好的债券品种来投资。

债券是固定收益产品，通货膨胀情况下会吞噬收益的购买力，因此投资者最好将股票基金与债券基金进行适当组合投资。

■本期主持/海富通基金管理有限公司

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