⊙华商收益增强基金 张永志

　　由于债券基金在2008年的优异表现，这个以往较受冷落的固定收益类基金品种获得了投资者更多的关注目光。不过，不少投资者只是单纯看中了它在2008年远远超越权益类品种的收益，而忽略了对债券基金特点的深入了解，从而造成了部分持有人按照投资权益类品种的思路，对债券基金也采取追涨杀跌，波段操作的模式，几次操作下来，发现收益低于预期，以至于影响了对债券基金的信心。在此，我们对债券基金的一些投资特点进行说明，以帮助投资者根据自己的个人收支状况和风险承受能力，做出合理的投资选择。

　　按照相关规定，债券基金是指把不少于80%的资产投资于债券的一类证券投资基金。从理论上讲，债券是一种赚取“货币的时间价值”的投资品种；从操作层面看，债券是一种发行人承诺到期还本，并且根据投资者持有期限长短支付利息的一类产品，这种本质决定了在不发生发行人支付危机的前提下（我国债券发行人以财政部，国家财政支持的政策性银行、大型国有商业银行、各级地方政府和大型特大型国有企业为主，发生违约的概率极低），投资债券并持有到期，本金是安全的，同时可以获得相应的投资收益。而且，这种收益是与持有时间紧密相关的，持有时间长，受益就会相对较高。因此，投资债券基金具有与此相似的部分特征，是希望获得相对平稳收益水平的一个良好的投资方向。

　　了解了债券基金的这一特点之后，投资者还需要掌握的是，在我国目前阶段，债券基金还可以细分为三类。第一类是把全部资产投资于债券的基金，我们称之为纯债基金；第二类是不低于80%的资产投资于债券，另外不超过20%的资产用于新股申购，这一类我们称之为一级债基；第三类是不低于80%的资产投资于债券，另外不超过20%的资产可以进行二级市场的股票投资，这一类我们称之为二级债基。

　　在没有新股发行的时候，一级债基与纯债基金的投资范围完全相同。而一旦新股发行重开，一级债基不但不会受到IPO重启对二级市场的冲击，相反还可以分享新股发行的收益，因此一级债基是更适合希望获得稳健收益的投资者长期持有的品种。

[责任编辑：amysun]