2、 华商收益增强债券的投研团队

2.1. 基金公司情况

华商基金管理有限公司成立于2005年12月20日，注册地为北京，注册资本1亿元人民币。华商基金的股东分别为：华龙证券（46%）、中国华电集团财务有限公司（34%）和济钢集团（20%）。

目前，华商旗下共管理着四只基金，一只股票型基金华商盛世成长、两只混合型基金华商领先企业和华商动态阿尔法、一只债券型基金华商收益增强债券。至今为止，没有一只基金成立满三年。

2.2. 基金经理

基金经理简历

毛水荣先生，复旦大学经济学硕士，具有扎实的数量经济学功底和丰富的从业经验。曾任上海博弘投资管理有限公司债券研究员、债券投资经理，平安资产管理公司债券投资经理助理。2007年5月加入华商基金公司，自2007年5月至2009年1月任华商领先企业混合型基金基金经理助理。现为华商基金公司投资决策委员会成员，2009年1月23日起任华商收益增强债券基金经理。

基金经理评价

【表1】. 基金经理的历任情况及其业绩评价

华商收益增强债券成立后一直由现任基金经理毛水荣先生管理，这也是其管理的第一只公募基金。毛水荣先生2003年毕业后就一直从事债券方面的研究工作，而且曾担任过一年半华商领先企业混合的基金经理助理，因此初次担任基金经理就取得如此好的成绩并不出乎人的意外。

表中数据显示：一年多来，华商收益增强债券超过债券型基金平均收益达两倍，在同期89只债券型基金中分列第8和第10位。

3、 华商收益增强债券业绩评价

3.1. 华商收益增强债券的历史业绩

2009年债券型基金排名前五位分别为银华增强收益债券（18.12%）、鹏华丰收债券（12.18%）、华富收益增强债券A（11.87%）、华富收益增强债券B（11.80%）和大成强化收益债券（10.55%）。华商收益增强债券自2009年1月23日成立后至2009年12月31日，取得9.77%的收益，居债券型基金前列。

华商收益增强债券的历史业绩显示该基金的业绩持续性较强，最近一个月、三个月、六个月和一年的收益呈现稳步增长的态势。与去年债基的佼佼者相比，最近一年来的业绩仅次于去年的冠军。

3.2. 资产配置与份额变动

资产配置方面：随着2009年后半年股市振幅增大，华商收益债券股票仓位调整幅度较大，但债券仓位呈现不断上升的趋势。唯一另笔者担忧的是由于最近两个季度基金份额赎回的幅度较大，3.13%的现金仓位似乎很难保证有充足的现金应付基金赎回。

另笔者比较困惑的是，虽然华商收益增强债券的收益稳居债基前列，但是基金份额却从募集后的10亿份步步缩水直至今日不到5亿份。由于2009年的年报尚未公布，笔者尚无法妄自猜测其因。

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