□本报记者姚婧

    在连绵下跌中看着日渐缩水的基金净值，投资者们只有一声叹息。近期，市场瞩目的焦点落在了次新基金上，对其实现正收益的盛赞似乎带给了萎靡不振的市场些许曙光。不过，有市场分析人士认为，近一个月不少老基金的表现亦十分出色，实现正收益的比例不亚于次新基金，而市场持续的“俯卧撑”行情使得次新基金要实现完美转身，仍然面临着不小的挑战。

    弱市凸显两大优势

    事实上，业界对次新基金的定义一直以来没有一个严格统一的标准。“近三个月、今年以来或者是07年4季度以来，作为次新基金划分的时间段，大致都没有问题。”天相投资基金分析师闻群说。国金证券基金研究中心总监张剑辉也表示，次新基金的界定一直比较笼统，因此在统计上也较为随意，没有固定的标准。

    据Wind数据显示，截至8月7日除了债券型基金，近三个月来成立的开放式基金总共有31只，剔除新近成立的工银瑞信大盘蓝筹、农银汇理行业成长等5只基金，在剩下的26只次新基金中，三个月时间实现正收益的有7只，净值跌幅在5％以下的有16只，下跌5％以上的3只，总体表现不错。

    “目前来看，次新基金具备了两个优势。”张剑辉告诉记者，一是次新基金手里握有现金，在建仓上可以有所选择，取得较好业绩的次新基金多半仓位较低，而老基金则只能调仓；二是次新基金在产品设计上容易跟市场贴得更近一些。“比如弱市行情下的选股思路更加侧重于贴近现在的市场，基金公司在设计产品的时候开始考虑通胀、人民币升值等因素，有一些次新基金以主题投资资源类为主，都是考虑了近一两年的市场情况的。”张剑辉说。

    后市仍然面临考验

    但如果以今年以来成立的基金为标准进行考察，则一些次新基金的表现就没有那么出色了。Wind数据统计，跟上述三个月的时间划分段相比，今年以来成立的次新基金08年实现正收益的数量虽然差别不大，但一些基金净值跌幅明显加大，下跌10％以上的次新基金有6只，5％到10％的有三只。

    如今市场较为普遍的观点是认为A股市场经过长达半年多、近60%的调整之后，下跌空间已经十分有限，估值水平也已处在较为合理的区间了，因此次新基金的投资价值显现。不过也有基金公司对后市态度谨慎，认为困扰三季度市场的主要因素仍然是CPI走势、上市公司利润增速在成本侵蚀下的滑落程度以及国际油价走势，三季度的市场无论是基本面还是资金面都没有足够的上涨动力。

    “次新基金业绩相对可以，仓位低确实是一个原因，不过对它们的分析还要从建仓时机、市场状况来综合考虑。”闻群认为，如果建仓完成市场就开始大幅反弹那么对次新基金的净值表现当然是有好处的。不过也有分析师认为目前并不是投资次新基金的好时机，后市它们仍然面临着整个市场较大的考验。