9月10日，招商证券转让所持博时基金24％股权的项目到期。据招商内部人士透露，该项目均分的四个标的都已经征集到了受让方。

　　“最后一笔转让也成功了是吧？那这次招商证券很快就能拿到IPO批文了。

　　”当日，一位资深券商研究人士在电话里对中国经济时报记者表示，博时基金股权的成功转让为招商证券IPO扫清了最后障碍。

　　24％博时基金股权易主

　　8月14日，招商证券在天津产权交易中心挂牌转让其所持有的博时基金24％的股权。经过二十个交易日的挂牌，该转让最终以挂牌价109．5元／股成交，总成交金额为26．28亿元。24％的股权均分为四份转让给了四个受让方，每份占博时基金6％的股权。招商证券并未透露四个受让方的具体信息。

　　9月11日，本报记者致电天津产权交易中心一位内部人士。该人士告诉记者，目前博时基金股权转让这个项目在他们那里已经完成了摘牌受让，下面要进行签约，之后受让方的材料还要向上级监管部门做申报。

　　“因为转让标的是基金公司股权，所以需要经过证监会审核。在得到正式批复前，我们不能披露受让方的信息。”该人士告诉本报记者。

　　此次转让完成后，招商证券持有博时基金的股权比例则将从73％下降至49％。招商证券董秘郭健表示，本次转让股权后，招商证券依然保持博时基金第一大股东的地位。

　　本报记者查阅博时基金网站看到，转让前，博时基金的股东为招商证券、长城资产管理公司和广厦建设集团三家企业，其中招商证券持有73％的股权，长城资产管理公司和广厦建设集团分别持有25％和2％的股权。

　　资料显示，博时基金成立于1998年7月13日，是中国内地首批成立的五家基金管理公司之一。注册资本1亿元人民币。在1998年博时基金成立时，招商证券以2500万元入股，占25％股份。

　　2007年12月，招商证券又以总价63．2亿元、每股131．67元的天价拍得金信信托持有的48％的博时基金股权，由此，招商证券持有的博时基金股权比例达到73％。但根据证监会“关于实施《证券投资基金管理公司管理办法》若干问题的通知”中的相关规定，基金公司主要股东最高出资比例不得超过全部出资的49％，招商证券73％的持股比例显然超限。

　　IPO主要障碍扫清

　　“我们需要对24％超限股权进行转让。”招商证券董秘郭健曾向记者透露，2008年爆发了全球金融危机，考虑到当时的市场价格不能正常反映博时基金股权的价值，证监会允许招商证券推迟转让，而当前转让正是个合适的时机。

　　针对市场中有关这一转让“赔本”的评论，郭健表示，博时基金109．5元／股的挂牌价是按其2008年度每股收益的10倍市盈率计算的。如果算上2007年以来的一系列分红，这一价格与2007年的竞拍价格持平。

　　尽管招商证券内部人士此前曾表示博时基金股权不构成招商IPO障碍，但市场却并不认可其说法。

　　“做生意不赔不赚肯定不是目的，招商证券之所以急于将这笔股权出手，应该还是跟其IPO有关。”前述券商研究人士告诉本报记者。

　　该人士说，其实从招商证券的招股说明书申报稿即可看出端倪：“根据中国证监会关于基金管理公司股东持股比例政策的现行规定，本公司对博时基金的持股比例不得超过49％，因此，中国证监会在证监许可〔2008〕806号批复中要求本公司应采取切实可行的措施保证在六个月内使所持博时基金股权的比例符合中国证监会股权政策有关规定”。同时，“如本公司在中国证监会要求的前述限期内未能完成转让博时基金部分股权，中国证监会可能会采取进一步监管措施。”

　　据该人士分析，光大证券刚刚上市，这个时候招商证券急于把博时基金的超限股权处理掉，或许是受到了监管层的行政压力或者窗口指导。譬如，监管层会建议招商证券在IPO前把博时基金这个事情先处理好。“完

　　成了24％博时基金股权的转让，招商证券已搬开挡在其上市之路的最后一块挡路石。”

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