社科院金融研究所上个月末发布银行理财产品评价分析6月月报显示，6月份共发行银行理财产品423只，其中固定收益类产品383只，占比达90%以上，余下的40只为结构类理财产品。
从数量上来看，招商银行发行产品数量最多，共100只，占比近25%。从投资价值上来看，荷兰银行产品的超额收益最高，达到5.76%。国有控股银行、上市股份制银行、其他中资银行和外资银行的投资价值星空图展示见上图。具体而言，上市股份制银行产品的投资价值最高，目前投资价值最低的应该是外资银行的产品，主要原因在于：一是外资银行大部分是结构类产品；二是当前资本市场表现惨淡。
固定收益“收益”有优势
对固定收益类产品而言，不仅产品数量较上月有显著增加，而且无风险产品的占比也有一定提高，原因主要有二点：一是，近期资本市场动荡不安的局势，致使各银行很难把握市场的变化趋势，减弱了他们推出结构类理财产品的热情和信心，于是将注意力转移到了固定收益类产品上来；二是许多投资者在股市当中遭受了一定挫折，他们的投资信心和承受风险的能力都有所降低，面对低迷的股市，投资决策较为迷茫，因此各银行抓住这一时机，推出稳健型低风险的理财产品来吸引投资者。
6月发行的固定收益类产品的平均委托期限为6.5个月，其中由于信息不详未给予评价的产品有34只，占比9%。在评价产品中，对于银行承诺到期支付固定收益的产品以及发售银行保本且国有控股银行进行本息担保的产品暂视为无风险产品，共有122只，占比32%。其余227只产品的超额收益率与99%概率水平下的VaR分别为0.89%和3.52%，表明固定收益类产品相对于银行存款，既具有近似的安全性，又具有更加优越的收益能力。
6月份该类产品呈现如下两个方面的新特点：（1）产品数量有所增加，其中银行承诺固定收益的产品数量显著上升，表明各大银行开始切实关注理财产品的安全性问题；（2）银行对有关理财产品预期收益率的描述更加谨慎，在公布预期收益率的同时还提醒投资者预期收益率并不代表实际收益率，使投资者明确投资风险，也有些银行不公布预期收益率。这表明自2008年以来银行理财产品市场的信息透明度有所提高，理财产品市场越来越受到社会的广泛关注。
“伪结构”产品居多
对结构类产品而言，产品数量与上月基本持平，其中股票结构类产品24只，占60%强，环比增长85%，但股票结构类产品的表现并不理想。外资银行依然是结构类理财产品的主要发行机构，共发行32只结构产品，占80%强，除中国银行(601988,股吧)发行的“汇聚宝0806J－澳视群雄之五谷丰登”理财产品是“真”结构产品外，中资银行发行的其余大都是“伪结构”产品。
6月份发行的结构类产品有两个亮点：一是币种方面，随着美元短期反弹迹象趋于明显，美元产品数量开始增多；二是结构方面，东亚银行基于基础资产相关性推出一款新型产品，此产品去年相关类产品的改进版，原理是产品观察期内收益与基础资产表现的两个极端值和指定数值的大小关系挂钩。
结构类产品的风险收益评价分布如下图所示。从评价结果来看，延续着上月的态势，商品类产品的投资价值高居榜首，后面依次是混合、股票和利率类产品。
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