2350款信贷类放量千亿，首现外币投资，光大顶大梁

2008年1139款信贷类产品公布计划募集资金2155亿元，2009年1447款公布募集资金3203亿元

理财周报个人金融实验室研究员 时晔/文

在新增天量信贷的2009年，信贷资产类理财产品继续占据主力军位置。相比2008年，今年2350款的发行量增幅不算大，但募集金额却大幅增加。

普益财富统计显示，2008年1139款公布了募集金额的信贷类理财产品共募资2155亿元，每款产品平均募集额度1.89亿元；而2009年公布了募集金额的1447款共募资3203亿元，每款产品平均募集额度达2.27亿元。此外，2350款中尚有903款未公布募资额。

同时，除人民币投资外，还首次出现了转让外币信贷资产的理财产品。但从收益上讲，人民币优势更明显。

信贷产品向外币开闸

持有外币的投资者以往做银行理财有三种选择：一是结构性理财产品，另一是固定收益的传统外汇产品，再一是QDII产品。现在又多出一种：信托贷款。

2009年，以往只存在于人民币理财领域的信托贷款类产品向外币开闸。据普益财富的统计，2008年信托贷款类理财产品共发行2197款，2009年发行量达2350款。其中，2008年全部为人民币投资，2009年人民币产品发行2313款，同时也出现34款外币产品，美元产品17款、欧元产品5款、港币产品6款、英镑产品6款。

该类外币产品的发行以光大银行为主力，北京银行、招商银行和工行也有发行。其投资期限主要以6个月为主，当然也有1个月的超短期产品以及长达2年的中长期产品，这些产品的年化收益在1.5%-2.0%之间。与同期发行的传统外汇理财产品的收益略胜一筹。

记者注意到，光大银行推出的外币T计划系列收益比市场上外币信托贷款类产品收益稍高0.2%左右百分点。

同时，这一系列产品购买的不是外币信贷资产，而是人民币信贷资产。也就是说产品是通过金融避险交易后以人民币购买的一笔信贷资产。如“外币T计划2009年第一期产品1美元”购买的是铁道部的信托贷款。光大银行财富管理中心表示这是一款创新的产品，但对于更具体的运作方式不愿透露。

银行可能通过外汇即期、远期等衍生交易产生的人民币资金进行资金信托的理财产品。产品的核心是“衍生交易+信托贷款”，对银行来说，“腾”出的不是外汇贷款空间，而是人民币贷款空间。

外汇贷款增加，存款减少

理财周报记者注意到，这类外币信托贷款推出时间主要在2009年下半年。

这个从普易财富提供的“2009年外币信托贷款类预期收益前20产品”中也可以看出来，所有产品的发行时间都在2009年6月份之后。

业内人士表示，这和下半年外汇贷款增加有一定关系。来自央行数据显示，从今年3月份之后，外汇贷款就开始陡然提速。3月，外汇各项贷款增加43亿元。之后5个月，新增外汇贷款分别为70亿、154亿、372亿、110亿、192亿美元，增长十分明显。

国信证券报告指出，由于外汇贷款并不纳入人民币信贷规模管制，而且随着人民币升值预期的不断走高以及美元贷款的低利率，企业通过境内外市场存在一定套利机会，因此外贸型企业对外汇贷款的需求非常强烈。同时，在受人民币信贷额度约束的情况下，银行也愿意发放这样的贷款。

如北京银行发行的“心喜”系列FX09019号美元174天信托贷款理财产品，年化收益1.8%，募集的理财资金将通过信托公司受让北京银行股份有限公司持有的以中国直播卫星有限公司为借款人的美元信贷资产。

同样招行的一款超短期“金葵花招财进宝之外币信贷资产897号”，投资期限仅38天，年化收益为1%，募集资金购买招行一笔美元信贷资产。

与外汇贷款屡创新高正好相反，外汇存款出现急跌。今年7月份外汇新增存款首次出现负增长，减少7亿美元。8月这一趋势进一步扩大，当月新增外汇存款减少10亿美元。

此种背景下，外币信贷类理财产品应运而生。投资者增加了投资渠道，银行为新增外汇贷款“腾”出了空间。

[责任编辑：cindyzheng]