锁定“资金投向+担保方”调查风险

10月29日，中信银行理财快车计划0817期13号到期，成为第一款到期调低收益的信托理财产品。

信贷类产品收益历来是按产品说明书中协议的预期收益率支付给投资者的，但这款产品实际年化收益比预期少了0.19％。

一时间，信贷产品被看淡的趋势越来越明显。沿着“投资者-银行-信托公司-资金投向-担保方”这一链条，理财周报记者深入信贷产品上游调查风险源头。

信托公司只拿0.3%管理费，银行赚大头

某信托公司总裁助理告诉记者，信贷产品作为一种银信合作产品，银行起主导，信托公司只是一个“通道”。

一般来讲，信贷产品的发行流程如下：银行原有的优质贷款客户有贷款需求，而银行又不想占用信贷额度，就将此贷款客户的需求委托给信托公司，信托公司为此去发行一款信托产品。银行将产品发售募集到的资金交给信托公司，信托公司会设立一个信托账户，将此资金投放到信贷产品的投资项目上，意即发放贷款。

产品到期时，贷款企业将本金和利息一起归还到信托账户上，再由信托公司将这账户上的资金打还给银行，银行按照协议的收益率将资金返回给客户。

“由于信托公司只是一个通道，所以赚取的利润非常少，只收取0.1%-0.3%管理费用，而产品的利润银行会拿大头。”上述信托公司高层表示，信贷产品的收益要看项目的风险，风险高收贷款利率就会高。“今年上半年房地产资金紧张时，银行能收取25％的利率。”

进入将息通道信贷产品将逐渐减少

目前中国进入降息通道已成共识，给信贷理财产品的收益带来不确定因素。一些银行主动修改信贷产品的设计，增加“浮动收益条款”。

招商银行日前就发行了7款此类产品，工商银行也在2款产品中嵌入同样的设计。这两家银行产品的收益调整方式均为：预期年化收益率=产品最初设定的收益率＋（调整后贷款利率－产品成立日贷款利率）。

“这信托产品，虽然现在投资者的热情还是很高，但以后会越来越少。由于利差不断缩小，银行给投资者的让利空间太大，所以银行现在更愿意直接向企业放款。”建设银行一位内部人士向理财周报记者透露。

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