□上海证券杨明

    金融、地产本周重挫，成为拖累股指的权重板块。部分高价金融股连续走出阴跌走势。地产股尽管已在相对低位，但本周跌势依然不止，地产指数在上周跌8.35%的基础上本周继11.79%跌幅有所扩大。基金重仓股继续跳水，像业绩优良且估值进入相对低位的煤炭股等继续下跌。这与过去一段时间有所不同。大盘的持续下跌导致了基金等长线机构投资者暂时退出观望。而从业绩看，煤炭股的业绩处于历史最好水平，其走势显然与基本面背离。部分基金为应付赎回压力而继续减持是资金面主因，这反映出市场投资信心依然不足。

    部分没有业绩支撑的板块则继续下跌，如农业板块本周继续大幅下跌。这主要是其缺乏业绩支撑，整个农业板块市盈率远高于全部A股市盈率，风险较大。上半年在A股估值水平已经落至30倍左右时，该板块的市盈率依然高达76.79倍。

    而券商股本周则相对抗跌。继大小非二次发售机制或将出台的消息公布后，本周拟允许上市公司股东发行可交换公司债券消息刺激券商股总体走势强于大盘。部分品种走势强劲。可交换债券对券商股有利好作用，因为提供了新业务收入的渠道。与新股发行速度骤降形成鲜明对比，债市正迎来大扩容。已有较多家上市公司提出发债预案，如工商银行、建设银行、招商银行将发行次级债，中国石油、中国石化拟发行公司债。从上市公司半年报上显示多数证券公司自营业务的规模和结构已经发生了明显变化，债券比重显著增加。

    总体上看，市场人气仍较为不振，本周大盘成交金额连续第二周创出自06年下半年以来新低。而债券市场近期大涨亦分流了一部分资金。而近期沪深300成份股及部分蓝筹公司的估值水平已进入历史低位水平，PE已回落至较低水平，在持续下跌后估值优势将逐渐体现。随着指数的不断下挫，大盘短期内加速赶底后下跌空间也将随之逐渐减校

    下周趋势看平

    中线趋势看平

    下周区间２０００－２２００点

    下周热点超跌蓝筹股

    下周焦点基本面动向、周边市场动向