“中央经济工作会议”和“通胀议息”可谓近期A股政策面的两大关键词：每年的中央经济工作会议一般都会分9个方面对第二年的经济工作作基调层面的表述，周五召开的本年度中央经济工作会议亦不会例外；CPI等关键经济数据周六公布，加息和提高存款准备金率再度惹人猜想，掣肘下半周A股走势。

“中央经济工作会议”将为“十二五”规划的开局之年调控定调，“稳增长、防通胀”预计将成为中央经济工作会议的核心主题。因为在之前12月3日的中共中央政治局会议就已提出，2011年将以加快转变经济发展方式为主线，实施积极的财政政策和稳健的货币政策，增强宏观调控的针对性、灵活性、有效性，加快推进结构调整。

预计“十二五”增长目标可能会下调，原因在于整个经济的潜在增长率将下降，物价调控目标会上升。同时，为适应国家明年实施稳健的货币政策影响，信贷新增量和广义货币发行增速将下调。

相较于经济政策判断，通胀预期则更显扑朔迷离，仅以11月份CPI数据预测为例，各家机构预测11月CPI数据区间低至3.8%、高至4.9%。显然大家心里其实没谱，这样的通胀预期很有可能会延续至明年，原因在于目前输入型通胀因素影响仍然有限，而明后年可能还会经历一次输入型通胀的考验。

至于加息，若周六公布的CPI数据未超预期，则年末加息概率不高。原因在于商业银行普遍是在每年初调整房贷利率，如果12月份加息，则将加重明年房贷利率负担。试想一下，现在普通民众家里是房贷余额高还是存款余额高。

综上，在上述政策面因素明朗之前，A股仍将面临“鸡肋”行情，而当政策面明朗之后，A股有望甩去包袱重拾升势。(姜韧)