银河基金：三大主线布局明年投资

　　银河基金今年整体业绩出色，旗下现有的九只主动型产品，收益率全部收正，且所有主动偏股型基金的短期、中期、长期同业排名全部位于前列。截至12月3日，银河基金旗下银河行业优选、银河银泰今年以来已获得29.58%和20.43%的收益率，均名列晨星同类产品第二，可谓“双星闪耀”。

　　据银河基金投资总监钱睿南先生介绍，公司旗下偏股型产品今年之所以能取得如此优异表现，关键在于今年年初整个投研团队就认识到了经济转型的必要性，并及时回避了周期股的回调风险。银河基金旗下偏股产品今年大多重配新兴产业、消费、医药板块等，很少涉足金融、地产等强周期行业。从结果来看，这一行业配置，在今年上半年体现出很好的避险性，跌幅有限；伴随下半年市场反弹，又显示出良好的进攻性，涨幅较好。在行业配置正确的基础上，投研团队优选出行业内一批成长性良好、涨幅居前的个股。

　　对于明年的资产配置策略，钱睿南表示，银河基金会积极布局十二五，并遵循以下三大主线，分别为消费普及和升级主线、新兴产业主线以及区域平衡发展主线。原因在于经济增长动力向内需转变决定了未来中国消费必然快速增长，因此可以积极布局低端消费普及和高端消费升级方向。此外，政府已经明确提出七大新兴产业，随着后续相关刺激政策的出台，符合新兴产业发展方向的上市公司必将获得较大的发展。另一方面，区域间的平衡发展必然要求当地基础设施建设先行，例如新疆，可以积极布局受益于中西部基建投资的标的。（上海证券报）

　　货币还没有猛于虎 明年A股难上3478点

　　这些都是超级大盘股，而市场重心是由超级大盘股决定的。此外，国航和南航跟人民币升值有关；南车和北车是和“十二五”规划最确定的交通运输板块直接相关；选农行和华夏是因为，华夏是全国性银行里面走势相对比较强的，而农行是因为它是刚刚发行的银行股，套牢盘和解套盘也不多，就是说还没有被大量的资金去蹂躏过。保险的两个就没什么特别理由，因为保险公司一共就三家嘛。

　　这八个指标股里面，你会发现到11月8日左右，事实上这8只股票里面，只剩下2只股票还在有强度的高位上，就是南北两车，这就是问题了。八个指标股，如果有2只股票出现麻烦，那不说明什么大的问题，现在是6只股票出问题，那就如同于路上行驶的公共汽车，八个轮胎有六个轮胎爆掉了。所以你会判断，整个大的趋势会出现一个逆转。

　　而情况还在不断发生变化，这就不是一般的变化了。我们可以发现，指数走势在11月11日那天又上涨了，但我手上的股票都是跌的。那段时间也是所有券商一致看多的时候，这就告诉我，我手上大量的股票兑现是最低成本。鱼到网里头的时候要立刻把网收住，不管大鱼还是小鱼。非要等所有的鱼跑掉以后，你才觉得这个错了也来不及了。

　　其实在整个市场当中，我们可能并非走到哪儿算到哪儿，但自己心中还是要有个数，也许你不看几只个股，就像有人在11月12日这天跟我说，已全部都跌破30日均线了，该跑了。这种原则还是很重要。

　　明年很难站上3478点

　　接下来还有接近20个交易日，大量的机构应该还不会割肉性地往外走，因为目前是在它们的成本重心之上。他们进场的时候差不多也是这个点位。那最多就是不赚钱，但不至于赔钱。我们的判断是，市场会在2800~2850点之间，在这个位置上会有一个停留。

　　因为今年7月份我们判断市场上来的时候，说市场可能会在2800到2850点遇阻，过不了3000点。但真实的情况是大盘到了2800点后连停都没停就上3100点了，这就说明2800点到2850点，这个地方是没有整固的。所以，在这个地方进行稳固了再突破，会比较有凝聚力。

　　就明年来说，是不是能够过3478点是存疑的，我估计在明年上半年，要破这一点位基本没戏。下半年要是有戏的话，要看两点，第一点就是说我们首先知道，明年的货币政策不会比今年宽松，这点是肯定的。

　　股市上涨的动力是两个因素，一个是货币供应量加大，第二个是上市公司企业的盈利能力增强。如果说货币宽松的政策不如今年，那么接下来，单独的上市企业的盈利加速度能够不受宏观调控影响的话，指数也是可以上来的。

　　所以说，这个问题是要等到明年中报的时候才能够知晓。加息后，对上市公司盈利到底有没有影响，有多大影响现在还不了解。如果说，盈利增速，还能够维持在同比增幅25%到30%的正常情况下，这就算是一个很好的现象了。

　　在这样一种状况下，估计是明年下半年，过3478点的可能性是一半。如果加息真的造成影响，那明年下半年也没戏。

　　所以我说我不是很乐观，但是我也不是很悲观。

　　明年下半年，我们认为最大的一个情况，是因为“十二五”前奏已经开始了。这里边可能有钱投进去了，因为今年年底或者明年年初的钱，已经开始投进去了，一般两个季度到三个季度就可以从上市公司的业绩上体现出来。那么我们就可以知道，到底2010年它的这个速度会有多少？（投资者报）