提要：本周市场在经历日K线“三连阴”之后，短期市场做空能量得到一定程度的释放，随着下周股指期货合约正式上线交易，以及市场对流动性担忧情绪的缓解和对政策紧缩压力的逐步消化，预计大盘震荡攀升格局有望进一步延续……

[热点聚焦与市场机会]

受3年期央票重启、政策紧缩预期压力及新一批创业板集中申购等因素影响，本周深沪大盘先抑后扬、呈现探底回稳的态势，两市股指一周跌幅分别为1.67%和0.40%。其中上证综指重新回探半年线寻求支撑，半年线最终失而复得。值得关注的是，本周市场在经历日K线“三连阴”之后，短期市场做空能量得到一定程度的释放，随着下周股指期货合约正式上线交易，以及市场对流动性担忧情绪的缓解和对政策紧缩压力的逐步消化，预计大盘震荡攀升格局有望进一步延续。

市场再度面临做多新契机

备受市场关注的股指期货启动仪式本周四在上海举行，中共中央政治局委员、国务院副总理王岐山发来题为《推动资本市场改革发展的重大举措》的贺词中指出，股指期货正式启动，标志着我国资本市场改革发展又迈出了一大步。这对于发育和完善我国资本市场体系具有重要而深远的意义。中国证监会主席尚福林表示，适时推出股指期货，已经成为提升我国资本市场服务国民经济全局能力的内在要求。

根据安排，4月16日首批四个沪深300股票指数期货合约将在中国金融期货交易所正式挂牌交易。16日挂牌交易的沪深300股指期货首批合约，分别为2010年5月、6月、9月和12月到期的合约。值得关注的是，截至本周五收盘，沪深300指数（指数代码000300）报收3379.17点，近四季度滚动市盈率大约为23.64倍左右，市净率为3.23倍左右。显然，沪深300指数整体估值具备一定的吸引力，股指期货的正式推出有利于提升成分股的溢价和交易价值，从而有望对当前处于半年线附近胶着状态的A股市场带来积极影响。

除了股指期货合约即将正式上线交易之外，下周将陆续披露三月份和一季度的宏观经济运行数据，数据明朗有助于进一步提振市场信心。此前有预测显示，一季度GDP同比增速可能超过11%，甚至逼近12%；一季度居民消费价格指数（CPI）同比上涨2.3%左右，物价总体呈温和上行趋势，其中3月份CPI同比上涨2.6%左右，比2月略有回落；一季度新增信贷将超过2.6万亿元。由于近期物价未出现加速上行趋势，市场预计加息不会很快降临。

3年期央票重启备受市场关注

值得投资者关注的是，本周发行第二十七期150亿元的3年期央票，这是继09年7月重启一年期央票之后，央行决定重新发行三年期央票，这一方面意味着管理层对流动性的回收力度进一步加大，并在一定程度上加剧了市场对货币紧缩预期的担忧。但另一方面，3年期央票重启可能是人民币重启升值的前奏。因为一旦人民币重启升值进程，势必使得热钱流入加快，而3年期央票的重启则有利于提前对冲过剩的流动性。而人民币升值预期的抬头将在很大程度上影响市场热点格局。值得注意的是，作为人民币潜在升值预期受益的航空板块本周大涨10.75%，成为一周涨幅最大的热点板块。事实上，航空板块的强劲表现从一个侧面显示出人民币升值的预期已开始在市场发酵，人民币升值受益的其他相关板块的表现值得投资者积极跟踪。

战略新兴产业仍是主力资金运作重点

除了航空板块之外，创业板、智能电网、电子信息与电子器件等为代表的战略新兴产业以及新疆板块、西藏板块也有良好表现。值得投资者关注的是，国家发改委提出将抓紧研究制定加快培育战略性新兴产业的决定，编制《战略性新兴产业发展“十二五”规划》。从今年起，将在新能源、节能环保、新材料、生物医药、生物育种、信息、新能源汽车、航空航天、海洋等战略性新兴产业领域，启动实施一批促进作用强、市场前景好的重大工程和计划。

显然，在国家大力发展战略性新兴产业的政策背景下，创业成长类公司其巨大的增长空间吸引了各类主力资金的积极参与。从这个角度来看，对于有良好发展前景、具有核心资源或核心技术的战略性新兴产业类个股仍然值得关注。

[风险及策略提示]

央行公告披露，4月8日，年内首期三年期央票发行量为150亿，最终中标利率落在2.75%。与此同时，当天招标的750亿元三月期央票参考收益率连续11周持平于1.4088%；600亿元91天期正回购操作的中标利率为1.41%，同样继续持平。至此，周四央行顺利实现资金回笼1500亿元。据统计，本周公开市场到期资金规模为1800亿元，周二央行已通过发行一年期央票和进行28天正回购实现回笼1400亿元，因此，本周央行共完成净回笼资金1100亿元。三年期央票的“回归”，增加了央行搭配使用货币政策工具的灵活性和操作空间，未来净回笼可能成为公开市场的常态；与此同时，三年期央票对供给端的冲击，将不可避免地伤及市场流动性。

[今日消息面]

周五主要有以下信息值得投资者关注：

1、股指期货启动仪式8日在上海举行，中共中央政治局委员、国务院副总理王岐山发来题为《推动资本市场改革发展的重大举措》的贺词。文中指出，股指期货正式启动，标志着我国资本市场改革发展又迈出了一大步。这对于发育和完善我国资本市场体系具有重要而深远的意义。在当前极为复杂的经济形势下，推出股指期货，充分表明了党中央、国务院推进资本市场改革发展的坚定决心。要科学全面地认识资本市场功能，坚持市场配置资源的基础性作用不动摇；守住不发生系统性风险的底线，力求实现资本市场又好又快发展。

2、中国证监会主席尚福林8日在股指期货启动仪式上表示，适应我国经济和资本市场发展的需要，建立金融期货等衍生产品市场，适时推出股指期货，已经成为提升我国资本市场服务国民经济全局能力的内在要求。推出股指期货是我国资本市场改革发展和发育创新的必然结果。截至4月7日，已经有4740户投资者成功开立股指期货交易账户，其中，约90%的投资者来自商品期货市场。

3、与市场普遍预期相符，欧洲央行和英国央行4月8日双双宣布维持现有利率水平不变。至此欧央行已连续11个月将基准利率维持在1%的历史低点，英国央行也已连续13个月维持基准利率在0.5%的历史低点不变。多数经济学家预计，到2011年初之前欧央行都不太可能上调利率。特里谢当天称，考虑到欧元区16国的经济增长前景“温和”，且增长进程料坎坷不平，目前的利率水平“仍然合适”。

4、工信部4月8日消息，工信部、发改委、科技部、财政部、国土资源部、住建部、国税总局七部委日前联合发布《关于推进光纤宽带网络建设的意见》，3年内光纤宽带网络建设投资超过1500亿元，新增宽带用户超过5000万。《意见》指出，新建区域直接部署光纤宽带网络，已建区域加快光进铜退的网络改造。到2011年，光纤宽带端口超过8000万，城市用户接入能力平均达到8兆比特每秒以上，农村用户接入能力平均达到2兆比特每秒以上，商业楼宇用户基本实现100兆比特每秒以上的接入能力。

[今日市况]

经过连续三个交易日的震荡调整之后，周五深沪大盘在个股大面积反弹的推动下呈现止跌回升的态势，两市股指分别上涨1.03%和0.85%，双双以小阳线报收，成交约2472.10亿。从全天股指运行的态势来看，早盘上证综指以3118.93点开盘后在略微探低至3114.79点后反复震荡走高，盘中最高冲高至3146.46点，并以全天次高点3145.35点报收。深成指相应呈现止跌回升的态势。

从盘面情况看，两市绝大部分个股展开反弹，其中上海市场涨跌家数比例为752：139，深圳市场涨跌家数比例为831：123。涨幅榜方面，国通管业、丹化科技、湘邮科技、闽福发A、轴研科技、汉威电子、上海佳豪、创元科技等10只个股张停。板块风格方面，创业板整体涨幅高达3.55%，位居涨幅榜首位；其次，传媒娱乐、物联网、电子信息、3G以及电子器件等新兴产业类个股表现较为活跃。

周五，上证综合指数以3118.93开盘，最高3146.46点，最低3114.79点，报收3145.35点，上涨26.64点，涨幅为0.85%，成交1354.52亿；深成指以12452.34点开盘，最高12555.12点，最低12393.52点，报收12555.12点，上涨128.12点，涨幅为1.03%，成交约1117.58亿。

（广州万隆 凌学文）