提要：就短期而言，首批28家创业板公司将集中在深交所挂牌上市将成为市场关注的焦点所在。需要提醒的是，28家创业板新股平均发行市盈率高达56倍，上市后市盈率可能会进一步上升，甚至达到70、80倍。创业板公司的高成长特征在带来投资机会的同时，其潜在的高风险、高波动特征需要引起投资者的重视……

[热点聚焦与市场机会]

受美股大跌和创业板即将挂牌交易等因素影响，周四深沪大盘在个股普跌的拖累下再度展开深幅调整的行情，深沪股指分别下跌2.50%和2.34%，双双以阴线报收；其中上证综合指数开盘即跌破3000点整数关口，同时受制于60天均线的反压，继续向20天均线和120天均线寻求支撑。

从技术角度来看，目前5天均线已掉头向下，并将下破10天均线。同时60天均线保持缓慢下移的趋势，尤其是60天均线有下穿20天和半年线构成“死叉”的迹象，表明当前大盘技术形态相对恶劣，加上60天均线和3000点整数关口的失守，从而在很大程度上加剧了技术派人士的悲观情绪。不过，就短期而言，考虑到半年线作为市场多头的重要防线，不排除在创业板挂牌交易且市场恢复相对理性后主力资金将重新组织反击的可能。

从影响近期大盘连续调整的诱因来看，其中一个重要因素在于市场担心全球刺激政策的退出，导致未来经济复苏进程存在不确定性。的确，当前经济复苏处在关键时期，如果刺激政策退出时机不当必然引发潜在风险。从目前来看，随着全球经济步入复苏阶段，各国刺激政策将渐次退出，但依靠大量的经济刺激政策驱动的经济复苏进程可能面临新的变局。近期全球金融市场的犹豫表现正是对未来经济走势的一种担忧。

不过需要提醒的是，未来行情上涨的动力将更多地来自于经济复苏背景下上市公司盈利的改善。从最近央行披露的数据来看，M1和M2继续快速增长并出现“剪刀差”，存款活化趋势明显，加上热钱的持续流入使得市场流动性继续维持相对宽松的局面。因此，可以预期的是，在流动性保持相对宽松、潜在通胀预期以及上市公司真实盈利改善等驱动下，大盘震荡向上的格局不会出现根本性的改变。

当然，就短期而言，首批28家创业板公司将集中在深交所挂牌上市将成为市场关注的焦点所在。需要提醒的是，28家创业板新股平均发行市盈率高达56倍，上市后市盈率可能会进一步上升，甚至达到70、80倍。创业板公司的高成长特征在带来投资机会的同时，其潜在的高风险、高波动特征需要引起投资者的重视。

[风险提示与策略]

央行公告显示，为保持基础货币平稳增长和货币市场利率基本稳定，2009年10月29日（周四）中国人民银行将发行2009年第五十三期中央银行票据。本期央票期限3个月(91天)，发行量为800亿元。本周公开市场到期资金为550亿元，周二回笼580亿元后，本周已提前实现了连续第三周净回笼，净回笼达到830亿。

[今日消息面]

周四主要有以下信息值得投资者关注：

1、60家基金公司的563只基金2009年三季报28日披露完毕。统计显示，三季度基金减仓3.31个百分点，可比的主动投资股票方向基金仓位降至80.15%，股票型基金和混合型基金净赎回规模有所放大。减仓导致今年上半年累积的浮盈大量兑现。三季度，基金已实现收益为1214.42亿元，但报告期内全行业仍整体亏损554.3亿元，股票型基金和混合型基金分别亏损462.32亿元和155.3亿元，主要原因是股市下跌使基金浮亏大幅增加。另外，基金净值下跌和份额净赎回导致基金资产总规模降至三季度末的21648.49亿元，较二季度末下降5.96%。

2、国务院总理温家宝28日主持召开国务院常务会议，研究部署进一步做好甲型H1N1流感防控工作，讨论并原则通过《关于进一步促进广西经济社会发展的若干意见》，批准港珠澳大桥工程可行性研究报告。

3、在广泛征求意见后，证监会28日公布有关决定，将优化审批程序，适当放宽设立证券营业部的资格条件。有关部门负责人透露，设立条件将在未来继续分步放宽。今后证监会还将继续分步放宽营业部设立条件，最终实现只要证券公司风险控制指标符合监管要求，经营管理持续合规，就可以根据市场需求和业务发展需要，自主确定营业网点发展计划。

4、统计数据显示，三季度全部基金共出现净赎回1148.79亿份，净赎回份额占期初总份额的5.08%。其中，该季度整体总赎回份额达到6276亿份，总申购则为5127亿份。基金净赎回比例在逐季收窄，但当前的震荡行情可能会进一步加剧基民落袋为安的心理，基金业不可掉以轻心。

5、美国商务部将在10月29日公布2009年第三季度的GDP数据。对于该数据，市场上早就预料将会转负为正。若预测成为现实，对于目前的全球经济可谓意义重大。自从美国爆发金融危机以来，美国的GDP已经从2008年第3季度以来连续4个季度衰退。如果今年第三季度的GDP能够转负为正，那么就标志着美国经济正式结束本轮衰退而进入复苏。

6、在10月份的解禁“洪峰”过境之后，11月份A股市场限售股解禁规模将回落至年内较低水平。数据显示，11月份A股市场将有117.87亿股限售股解禁，按10月28日收盘价计算，解禁市值约1539.4亿元。

[今日市况]

受美股大跌和创业板即将挂牌等因素影响，周四深沪大盘在个股普跌的拖累下展开深幅调整的行情，深沪股指分别下跌2.50%和2.34%，双双以阴线报收，成交约1854.05亿。从全天股指运行的态势来看，早盘上证综合指数开盘即跌破3000点整数关口，以2975.20点开盘后在甲流题材股带动下一度反弹至2993.44点，但由于市场心态十分谨慎，在60日均线受阻后反复震荡走低，盘中最低跌至20天和120天均线附近2952.01点，报收2960.47点。深成指相应呈现震荡探底的态势。

从盘面情况看，两市个股大面积调整，其中上海市场涨跌家数比例为134：759，深圳市场涨跌家数比例为144：680。涨幅榜方面，联环药业、太龙药业、沈阳机床、海王生物、斯米克等7只个股涨停。热点方面，受国务院研究部署进一步做好甲型H1N1流感防控工作的消息刺激，甲流题材逆市走强；另外，部分家电、汽车以及重组题材股也有所表现。跌幅榜方面，有色、煤炭、钢铁、黄金、地产等板块跌幅靠前。

周四，上证综合指数以2975.20点开盘，最高2993.44点，最低2952.01点，报收2960.47点，下跌70.86点，跌幅为2.34%，成交1199.98亿；深成指以12270.51点开盘，最高12373.71点，最低12174.12点，报收12193.16点，下跌312.17点，跌幅为2.50%，成交约754.07亿。

(广州万隆 凌学文)

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