历史历来有其相似的一面，无论是A股还是外围股市。投资者又是一个矛盾体，有时希望历史重演，但有时又不太愿意正视重演的一幕。这就要看重演的是哪一幕了。当前的行情，是又一个“7·29”还是像部分人士所想像的一样属头部的到来？市场走势自有复杂的一面，我们力图通过两大方向的解读来拨云见日。

透视一：地产走势能否持续？

提到大盘走势，地产股不得不说，今天正是因为地产股午间的反弹给看似无聊的盘面带来了一点刺激。这种刺激看来简单，分析来却是蕴含一些盘面道理的。

周四地产股的反弹我们认为来自于两个方面：1.技术上的超跌；2.政策面出台之下衬托的逆势做法。

对于第一点，投资者应当不难理解。以保利地产为例，从7月24日开始展开回调之路，期间大盘微涨，但该股跌幅达到百分之十，超越大盘的调整十分明显。技术指标上得到了充分的休息，因此地产的技术反弹可以理解。

但是关注地产股之时技术只是一个方面，政策才是最重要的。周三央行货币政策报告表示将动态调整货币政策。这一表态被市场理解为货币政策从紧的一个信号。就这一个所谓的利空信号释放出来以后，在技术面的配合之下，部分资金对地产股采取了逆势操作的做法。对于货币政策的走向，我们认为实际上央行的态度上偏向于灵活的公开操作，这一做法从一个侧面来说回避了直接加息和升存款准备金率给市场带来的硬性冲击。客观地分析这一消息，近期可能被市场赋予偏空理解，但中期来看未尝不是一种有利的调整。

为何说地产股的做法现在还只是政策面下的逆势做法？作为大资金运作的板块，毕竟需要稳定的政策看法，但当利空消耗殆尽时才是春暖花开之际。在我们看来，正是地产等权重板块提前调整，等待利空消耗才为后续资金重新进入抬高股指提供空间。这样看来，股指的调整也算不上可怕的了。

透视二：外盘带来相关板块的春天？

A股在整个市场对政策的理解不同之时，不排除还会保有震荡的可能。政策本身就不属于可预测性强的东西，但从股市收益来说，还要看投资者挖掘潜在思路的功力。

在政策面难看懂之时，关注国际市场相关板块，例如原油、黄金等相关板块的走势，这些板块多受制于大宗商品期货价格走势，而非政策。在国际市场影响下去寻找A股中的投资机会，围魏救赵也不失为一大良策。

(科德投资 苏海彦)

[责任编辑：hongwangl]