周四的市场呈现出了箱体整理震荡低守的局面，但两市仍站在5日均线上方，显示了多头力量仍有所维持。尤其是银行板块近期在中国平安拟换股收购深发展的背景下加速上演低估值的诱惑，午后工商银行的急速拉升更突出了市场巧夺天工的一面。相反的地产板块五月销售数据环比增长0.6%以及房地产投资额为2875亿元，同比增长12.0%，环比增长19.3%的双重利好推动下却表现馁弱，显露了市场推动力主流在有效的切换过程当中。而一线的主流品种提前蓄势整理有望为后期的股指再度走强创造条件。从盘中来看，新股发行改革意见实施催生了IPO进程下，相关的参股预上市公司的题材股备受市场瞩目;而国务院审议通过了《江苏沿海地区发展规划》，将打造东部沿海增长极的推动下，江苏板块呈现夺魁之势，4家个股强势涨停报收;汽车摩托车下乡细则出台，实施最高补贴制度下，相关的受益品种逆势高涨。综合表露了当前市场在酝酿着蓝筹股与题材的再度演化。其中，5月的进出口数据再度呈现双降的局面考验着我国的外围环境对国内经济持续复苏协调作用，因此，在衡量市场跨度方面，短期重点关注受益IPO重启受益的券商板块以及具备估值补涨优势的钢铁、商业连锁等权重板块对股指扶持效应。此外，题材升温迎合着有关政策排列中，今日重点解读有关消息如下：

一、证监会：主板IPO重启将先于创业板股票上市

证监会发行监管部副主任王林11日在接受央视采访时表示，虽然创业板相关规则已经基本完备，相关公司也在积极准备发行上市，但从现有的情况来看，主板IPO重启将会先于创业板股票上市。而通过此次的发行体制改革要达到三个目标：一是使新股定价市场化，二是增强买方对卖方的有效约束，也就是投资者对拟上市公司的约束力，三是向中小投资者倾斜，增加中小投资者的中签率。同时强调了在网上网下申购改革的基础上，当前占据发行数量50%-80%的网上发行方案或将有所调整，下一步将拓宽网下发行比例，让以基金为代表的中小投资者将充分分享市场的成长。昨日在新股发行改革意见实施后，沪深交易所分别发出通知，要求参与新股网下发行的配售对象如实向交易所报备相关证券账户，以加强对配售对象证券账户的有效管理。从此表态来看，IPO重启已经步入了实质性的操作阶段，相关的批文下发后，只待证监会的最后一道闸门的开启。而相对于此前的新股炒作来看，增强买方对卖方的有效约束将逐步显示出平抑过度炒作的功效。相对的新股目前上市的定位较低，质地高的企业仍具备较大的增长潜质，这是不可抹杀的，因此，在未来的新股投资上面重点剖析企业的成长几率。但从IPO重启对市场心理影响来看，股指短期或现频繁震荡格局，而相应的高位浮筹游离亦或成为短期市场表现相对平抑的一个过程，针对于流动性的不断涌入，重点跟进场内资金的流向。

二、IIF预计2010年全球GDP将增长2%

国际金融协会(IIF)春季会员会议11日继续在北京进行，在经过对世界经济的深入探讨后发布了预期报告指出，2009年的全球国内生产总值(GDP)很可能出现3%左右的负增长;不过这一局面将在2010年得到改变，全球GDP届时可望恢复增长，幅度约为2%。协会董事长约瑟夫·阿克尔曼指出，目前经济的复苏挑战主要来自于：恢复经济信心、强化金融机构、确保金融机构能够为实体经济提供新就业岗位等三个方面的约束。而关于《新兴市场经济体资本流动状况》的报告显示了，2009年净流入新兴市场的私有资本仅为1410亿美元，比2008年的3920亿美元大幅萎缩了64%，其中来自官方贷款的比例由2007的3.5%翻越了9倍达到了目前的35%，在一定程度上私有部门的流动性注入将成为后续市场的成长助推因素。而在反对金融保护方面，阿克尔曼提出，避免全球金融体系的“碎片化”并推进该体系的全球化，有效利用利用超储蓄国家的资金、促进投资和就业，从而最终使全球消费者和实体经济受益。这在后期加速金融服务经济的建设过程当中将成为新的核心目标。

三、李毅中：五项措施促进中国软件业发展

工信部补涨李毅中11日在第十三届中国国际软件博览会上表示，软件产业是经济社会发展的先导性、战略性产业，我国将采取五项措施促进软件产业进一步发展。一是营造良好发展环境，制订加快软件服务业发展的指导意见，支持钢铁、汽车、纺织、石化等重点行业将内设的优势软件和信息技术服务机构剥离，组建专业化的软件服务企业，加强知识产权保护，规范软件服务业市场秩序;二是落实电子信息等重点产业的调整和振兴规划，大力发展和推广应用工业软件、行业应用解决方案，为企业技术改造和技术进步提供支撑;三是培育软件产业新的增长点，扩大软件的网络化服务，培育电子商务、网络金融、网络教育等基于互联网的新兴业态，带动动漫、游戏等产业的发展，加快信息服务产业发展; 四是做好软件领域试点、示范工作;五是加大人才战略培育，形成梯度多层次队伍建设。综合来看，软件行业的快速发展将为相关产业升级提供前提保障，同时也将形成全面的科技浪潮席卷各个行业，因此，重点关注技术性革新的产业化发展行业。

四、财政部：我国将积极推进税制改革和税收政策完善

财政部副部长王军11日在北京举行的第十三届中韩税收政策交流会上表示，中国将积极推进税制改革和税收政策完善。利用经济增长下行和资源价格低位运行的时机，尽快推进实施资源税改革，完善资源产品价格形成机制，体现资源节约和环境保护要求，适当增加资源地财政收入，也有利于提高中西部地区的财政保障能力;统一内外资企业和个人的城市维护建设税制度;研究推进综合和分类相结合的个人所得税制度;加快理顺环境税费制度，研究开征环境税;深化房地产税制改革方案，研究开征物业税。有针对性地开展税收政策完善工作，充分发挥税收职能作用，促进经济增长、结构调整和产业升级，保障和改善民生，推动经济社会又好又快发展。而 韩国企划财政部副部长尹永善在交流会上也对，我国在应对国际金融危机采取有利于企业扩大投资、鼓励进出口、调整结构和促进能源资源节约利用的结构性减税政策给予肯定，而下一步在完善机制改革上面将进一步推动企业的加快发展。关注数据披露后期政策推动的结构性机会

五、中国保监会明确鼓励保险公司投资医疗机构

新医改方案中，明确提出“加快建立和完善以基本医疗保障为主体，其他多种形式补充医疗保险和商业健康保险为补充，覆盖城乡居民的多层次医疗保障体系”。就此，保监会曾要求保险公司根据《医改意见》有关精神 ，因地制宜、量力而行，探索参与公立医院改制，投资医疗机构，促进保险业与医疗服务产业优势互补。并特别提出，支持专业健康保险公司等相关保险机构先行探索。昨日在保监会发布意见中再次明确的提出了，支持保险业积极参与多层次医疗保障体系建设，鼓励保险公司投资医疗机构。至此，新一轮的医疗保障投资有望激发医改方案后续方案的加快面世，重点关注即将发出的基本药物目录。

六、外围市场简述

在市场对利率上升的担忧消退以及美国银行(Bank of America)和Fifth Third Bancorp等银行类股重新获得投资者青睐下，11日美股三大股指收盘时均达到或接近年内的新高，美国政府周四发布的经济数据显示，5月份零售额(不含汽车)上升0.5%，升幅不及市场预期的0.7%的背景下，盘中一度致使消费类品种走弱削减了市场的锋芒。而由于评级机构上调相关银行、医药企业的评级刺激下，欧洲市场在银行、医药的拉动下呈现出了多头强势鼎立，最终股指再次高收，其中德国市场上涨1.11%。国际能源机构(IEA)11日发布最新一期石油市场月报，将其对2009年全球原油日需求量的预期较前一个月上调12万桶，为10个月以来首次作出向上修正。并预测显示，今年全球原油日需求量为8330万桶，比去年减少250万桶等正面消息的刺激下，国际原油11日再刷年内新高，达到了72.68美元。而与美元汇率形成负相关的黄金市场，在汇率的回落下再次走高，8月合约每盎司上涨7.30美元，收于962美元，涨幅为0.8%。

综合当前国际市场加强推动经济复苏的举措上来看，后续的国际合作有望打破区域性格局，形成了新一轮的全球推动力。而从国内市场上来看，虽然目前发布的5月份数据喜忧参半，但整体向好的趋势并没有发生本质的扭转，而且在数据后面政策及时的披露相关的后续扶持方案都成为了行业加快后续发展动能的依靠。盘中来看，市场人气的有效维护将成为阶段性股指平稳整理过渡的一个需求，从蓝筹板块的有效轮换，从一线估值向二线激发，再到政策性的推动下，市场热点多头的传动将是市场风向性选择的关键。同时，5月来新基金的踊跃加仓以及QFII的仓位加重来看，对于经济修复性增长的A股市场的估值体系回升，我们乐观看待后期的市场发展。而就IPO重启的加速时期来看，高位的浮筹或将有所松动，但在资金没有出现大幅流出，市场成交量为出现急速放大的情况下，短期的市场在流动性的平稳过渡当中，仍将保持区域性震荡洗礼，不会出现深幅的下探。

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