本周A股市场宽幅震荡，上证指数在上摸3454点的弹升行情高点之后，在本周三出现暴跌的走势。不过，在本周四、本周五上证指数迅速逞强，渐有收复失地的趋势，持续钝化的技术指标也有所休复，那么，如何看待这一走势呢？

信贷政策变化引发股指剧烈波动

对于本周A股市场如此的宽幅震荡，业内人士认为主要是因为两个因素，一是因为大盘自今年以来，一直未有大的调整幅度，盘面积累了惊人的庞大获利盘。而由于政策面一直宽松，所以，这些获利盘又不愿意套现。但毕竟估值渐趋高位，所以，他们的持股心态随着股指的上涨而渐趋谨慎。此时，一有风吹草动，自然会草木皆兵地杀跌出局。

二是因为本周的确出现了风吹草动的信息。那就是信贷政策的变化。继7月27日公布《固定资产贷款管理暂行办法》后，银监会随之又发布了《流动资金贷款管理暂行办法（征求意见稿）》。而且媒体报道称，据了解，《个人贷款管理办法》等文件也将陆续出台。对此，虽然有观点认为并不是针对股市。但毕竟这些信息的集中出台，让获利丰厚的筹码感到货币政策或有微调的可能性，如此就推动了他们减持获利盘的想法。

所以，在本周三就出现了巨量卖盘集中涌现的特征，指数也随之暴跌，沪市甚至创出了单个交易日的成交量是3000亿元的历史天量。不过，以往经验显示出，只要大的方向未有根本性的变化，那么，微小的变化并不会迅速引发大盘的持续暴跌。事实上也的确如此，适度宽松的货币政策与积极的财政扩张政策这一大方向依然未有根本性的实质性变化，所以，一直在等待暴跌的部分新增资金迅速跑步入场，也就有了本周四、本周五企稳后大幅弹升的走势。

震荡中渐现两大新格局

有意思的是，以往经验也显示出，市场在宽幅震荡之后，市场的投资风格往往会发生较大的改变，就如同在5。30行情之后，蓝筹股占据领导地位一样。为何？主要是因为市场的宽幅震荡往往是资金面的重新换防，老资金退出的同时，必然会有新资金的涌入。而新老资金的投资风格或有所变化，从而对市场的热点演变格局产生出新的影响力。

反映本周末的盘面，就是两个典型的特征，一是热点在新陈代谢中渐现新特征。的有色金属股等资源股在本周四成为大盘力挽狂澜的决定性力量，在本周五，面临着国际大宗商品价格大幅飙升的大利好，继续飙升，说明在通胀预期背景下，资源股仍然是A股市场当然的主角。与此同时，前期一直受到二手房信贷政策影响的地产股在本周末略有企稳弹升，万科A、中粮地产等地产股明显趋于活跃，资金介入的特征有所显现，看来，在震荡过后，市场的热点演变特征既有延续，也有所创新。与此同时，电力股更是大幅走高，一方面是得益于电力行业的业绩复苏利好信息刺激，另一方面也是因为新增资金在寻找着新投资对象，而行业复苏的电力板块无疑最佳的投资品种，故在新增资金推动下，股价重心迅速上移。

二是微利或亏损的中低价股明显出现了欲振乏力的走势。在本周末涨幅居前的品种除了前文的电力股、地产股等品种外，还有电力设备股、通讯设备股、航运股、电子信息股等品种，此类个股拥有极强的行业复苏以及业绩增长的相对确定性信息。相反，那些微利或亏损的中低价股出现在跌幅榜前列，部分ST股更是大幅走低，在日K线图形成了头部形态，如此的态势就意味着大盘的确有渐现后5。30行情走势的可能性，这其实也得到了当前基金等机构资金持续活跃且指数型、股票型基金发行渐趋火爆信息的佐证，看来，市场格局的确有望在震荡中出现积极变化。

关注新格局下的投资机会

正因为如此，短线A股市场仍有望在震荡中渐趋走强，故在实际操作中，建议投资者仍可积极跟踪强势股，一是拥有相对确定的行业复苏预期的品种，航运股、地产股、汽车股、通讯设备股等品种。而拥有题材优势+业绩相对确定增长趋势的创兴置业、金山股份、江钻股份等品种可跟踪。二是新股，在行情相对活跃的背景下，新股极易引发新增资金的兴趣，所以，中国建筑等品种仍可持有，同时，万马电缆等业绩增长趋势相对确定的品种也可跟踪。

（金百灵投资）

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