去年以来的反弹属于资金推动型，缺少上市公司良好业绩支撑，消息面的任何风吹草动，都可能在短期内对投资者心理产生极大影响。”

利空传闻只是市场调整的借口，前期的连续上涨才是下跌的根本原因。不过，因权重板块涨幅相对较小，预计股指下探空间有限，大盘在回补缺口后将重拾升势。

高位盘整一周后，本周沪指终于在利空传言下迎来调整。

不过，因以银行股为代表的权重板块涨幅有限，股指下探空间不大，预计大盘回补缺口后将重拾升势。

全周上证综指下跌55.35点，跌幅2.21%，报收2448.59点，周线五连阳终结。一周成交7077.55亿元，比上周明显萎缩。深证成指下跌264.85点，跌幅2.76%，报收9315.21点，一周成交3742.53亿元。

蓝筹欲起未起

事实上，周一、周二时，市场仍是一片乐观。传说中的蓝筹行情在千呼万唤中似乎也跃跃欲试。

周一，在微幅低开后，两市即展开上攻行情。以央企为主的权重股集体走强，中国石化（600028）盘中大幅上升，一度冲破10元整数关口，而招商银行（600036）、中国石油（601857）、中国神华（601088）等权重股的涨幅都超过2%。至收盘，沪指大涨53点，以接近全天最高点2557点报收，再创反弹新高；深成指报收9793点，距万点大关仅一步之遥。

周二，在隔夜美股重挫影响下，市场一度大跌，但临近收盘时中石化的强势收红令抄底资金大胆进场，股指由此触底反弹。

技术上看，周三收阳应是囊中之物。事实上，当天上午股指运行也的确在市场预期之中。工商银行（601398）、中国联通（600050）接过领涨大旗，助沪指最高升至2579.22点。不过，权重股的拉抬令前期暴涨的题材股获利盘蜂拥而出。午后，前期强势板块集体暴跌，一度走强的蓝筹股也伴随大盘急挫。至收盘，沪指跌破2500点，报收2461点。个股一片惨绿，两市跌停股票超过40家。

暴跌后市场开始谨慎。周四煤炭股的走强以及周五黄金股的大涨也未能激发市场人气，连续两天沪深两市都以缩量震荡报收。

利空导演大跌

对于资本市场，资金和信心依然是最重要的因素。因此，一旦市场有利空消息动摇“比黄金还宝贵”的信心，那么监管层出面辟谣便是顺其自然了。

本周，监管层的多次辟谣，显而易见是为稳定市场情绪，由此可见，监管层对市场呵护有加。

周一，权重股的集体走强，归因于国资委主任李荣融上周日的讲话。他透露，3月份，央企利润环比增长近九成。

继周二市场传言第三批中央投资将于近期下达，资金规模将超过前两期，可能达1600亿元之后，周三，国务院常务会议提出关于稳定农业，促进农业增长的八大措施。

就在基本面利好传出之时，利空也扑面而来。比起利好，本周，利空对市场的冲击更为猛烈。

对于依赖资金推动的市场而言，一切关于资金的消息，市场都会格外关注，而在市场信心复苏之时，哪怕是捕风捉影，也有可能被接收者放大。

万国测评分析师谢祖平告诉记者，去年以来，A股的反弹行情属于资金推动型，而缺少上市公司良好业绩作为支撑，那么资金层面消息的任何风吹草动，都可能在短期内对投资者心理产生影响。

周三，两市超过2500亿元的成交量，便可以说明市场对资金层面的利空极其敏感，或许正因为此，管理层才会在第一时间紧急辟谣。

上周末，银监会主席刘明康在博鳌论坛上表示一季度银行资本回报率达17%，本周三，市场却传出消息，监管层将在第二季度收紧流动性。

周四晚间，银监会紧急辟谣。银监会相关负责人重申，国家并没有改变年初以来确定的信贷政策。日前银监会开展的信贷资产贷后检查以及与票据融资等相关联的案件排查都是银监会合规性监管和控制风险的正常工作安排。

除了信贷收紧外，关于IPO“五一”后重启的消息也在同一时间传出。周三，参股光大证券的大众交通（600611）一度涨停，收盘逆势上涨超过7%。周四，证监会有关负责人在接受媒体采访时否认这一传闻的真实性。

“传闻只是市场调整的一个原因，前期涨幅太大，才是根本原因。”长江证券首席策略分析师钟华表示。

基金仓位大增

周三的放量大跌显示，资金纷纷选择高位离场。

根据渤海证券章辉的测算，本周前四天市场资金净流入57.12亿元。其中，周一净流入资金302.45亿元；周二净流入资金92.43亿元；周四，净流入资金100.33亿元；周三则净流出438.09亿元。

与此相反，上周指数高位盘整时，资金净流入超过500亿元，做多的力量依然是来自基金。根据渤海证券的测算，上周（4月13日-4月17日），254只基金的平均仓位为76.88%，比前周上升2.02%。其中，140只股票型基金的平均仓位为82.49%，比前周上升2.34%；114只混合型基金的平均仓位为69.98%，比前周上升1.62%。剔除指数上涨的因素后，基金主动加仓幅度为0.89%。

加仓幅度虽比前周稍小，但这已是年内基金公司连续第五周采取加仓策略，基金仓位也由此逼近牛市水平。根据本周刚刚公布的基金一季报，2009年一季度股票型基金平均仓位达到78.37%，比2008年四季度的71.03%提高7.34%；混合型基金仓位则由56.66%上升到65.92%，提升9.26%。从资产配置看，基金持有股票资产比重也由去年四季度的46%提高到60%。由此可见，基金对股票市场的判断相对乐观。

另外，目前基金还持有现金约2482亿元，占其总值12.5%。渤海证券谢富华表示：“这说明基金还有一定实力的后续‘弹药’，可供基金在市场波动后再次出击，以支持股市的‘繁荣’。”

不过，中原证券张刚对理财一周报记者表示：“目前来看，基金后市加仓的空间有限，对行情会产生一定影响。”不过，他依然认为，“指标股依然是股指上行空间的决定性因素。因大盘指标股累计涨幅相对较小，A股后市调整的空间应该不大。”

万国测评分析师谢祖平和长江证券首席策略分析师钟华则表示，下周行情将以震荡调整为主。

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