□航空证券徐海天

    本周大盘持续下性，盘中虽然有所反弹，但始终受制于5日均线的压制，成交量一再萎缩。在目前的市场中，个股的不断补跌以及基本面的不确定性，使场外资金的参与意愿较低。虽然从技术指标以及个股的走势来看，市场抛压有趋于减小迹象，但由于下档缺乏承接盘，大盘还难以摆脱目前下降趋势。

    从目前市场的整体估值水平来看，大部分个股的静态市盈率已逼近历史低位。统计数据显示，目前A股的静态市盈率、动态市盈率以及市净率三个主要指标仅略高于成熟的资本市场，与新兴市场基本持平。考虑到我国经济增长率仍将保持在8%以上，目前的市场估值水平已经合理甚至偏低。虽然市场普遍担忧三季度到年末，上市公司业绩可能出现加速下滑的情况；但从个股的走势来看，业绩回落预期较强的个股调整幅度也较大。不少上半年主营业绩较好的个股，其静态市盈率也只有12到15倍左右。如果按照其上半年的增长速度粗略推算，全年的动态市盈率已不到10倍。这种现象说明上市公司基本面的情况已被较充分的反映到当前的股价当中，估值层面的泡沫已被市场基本消化。

    截至周五，大盘已连收7根周阴线。而在今年2月份的急跌时，大盘周K线最多也仅为8连阴。从目前的成交水平看，虽然成交量始终未放大，但日均量线的持续走平则表明地量时期来临。即使指数短期内难以企稳，做空动能依然在减弱。考虑到中期指标已进入超卖状态，大盘与长期均线的乖离程盘度已接近历史最大水平，技术上存在着较强的反弹要求。

    因此，目前大盘仍处于明显的弱势行情中，热点的匮乏、人气的低迷使得指数难以逾越5日均线的压制。如果没有外部因素介入，预计指数短期内仍将延续下行趋势。不过值得注意的是，前期造成大盘下跌的一些主要因素正被市场逐步消化，盘中的做空动能正逐步减弱，后市的继续调整的空间可能较为有限。

    下周趋势看跌

    中期趋势看平

    下周区间１９６０－２１００点

    下周热点暂无

    下周焦点政策面