2008年上半年，公司实现主营业务收入2719.98百万元，同比增长55%，归属于母公司的净利润200.92百万元，同比增长33.95%；实现每股收益0.42元，基本符合我们之前0.40元的预期。

    工、商两块业务实现健康快速增长；公司“稳中央，突两翼”的战略思路继续得以延续，三大事业部实现良性运作，白药事业部稳步增长，透皮事业部和健康事业部产品继续保持较快的增速。

    2008年上半年，公司自产产品销售收入917.29百万元，同比增长45.52%，毛利率为69.65%，比去年同期略升。

    2008年上半年，医药商业(云南省医药公司包含白药大药房)实现销售收入(剔除白药产品)1795.12百万元，同比增长59.89%，占集团收入66%，毛利率为5.99%，比去年同期上升0.24%。

    预计2008～2010年公司实现每股收益0.85元、1.14元和1.69元。

    公司具有百年品牌、优良的盈利能力和管理能力，过去一直在市场上享有较高的估值溢价，但是近两年，产能瓶颈制约了公司的快速发展，业绩增长放缓。考虑到2008年仍为公司的蓄势年，并且目前股价基本反映了公司的内在价值，我们维持“持有”的投资评级。

    (具体内容请见附件)