□银河证券基金研究中心卞晓宁

    六只建仓期满的QDII基金延续了上一周的下跌态势，截至周三，南方全球精选净值为0.694元，较上周上涨0.14%；华夏全球精选净值为0.692元，下跌0.14%；嘉实海外中国股票净值为0.575元，下跌0.35%；上投摩根亚太优势净值为0.579元，下跌0.86%；工银瑞信全球配置净值为0.839元，下跌0.83%；华宝兴业海外中国净值为0.88元，下跌0.45%。

    全球市场继续下滑

    本周（8月18日至8月21日），受雷曼兄弟可能出现巨亏以及政府或将考虑买断房利美与房地美等利空消息影响，美股连续两个交易日大幅下滑。金融机构的困境、住房市场的疲软、生产者价格指数高于预期以及部分零售商销售额与利润的下降也给股市带来一定压力。道琼斯工业指数下跌229.69点，跌幅为1.97%。

    全球市场本周继续下跌，恒生中国企业股指数下跌253.7点，跌幅为2.27%；恒生指数下跌768.52点，跌幅为3.26%。“金砖四国”中的印度孟买Sensex指数下跌2.92%；巴西圣保罗IBOVESPA指数上涨3.12%；俄罗斯RTS指数下跌3.53%。

    最近三个月，由于美国“两房危机”的爆发，引领着美国次贷危机步入了一个新的发展阶段。原本局限于次级抵押贷款领域爆发的信贷危机，已经发展为可能危及美国整个住房抵押贷款市场以及整个房地产金融领域的危机，同时也为下半年的全球金融市场增加了较多不确定因素。由此，全球金融市场再次出现了一波单边下跌的行情，众多国家市场股指纷纷创出今年以来新低。而前期表现坚挺的新兴市场，随着石油以及其他大宗商品的价格回落也出现较大幅度下跌。在新兴市场配置较多资产的QDII基金，净值因此折损幅度较大。

    选择QDII还需谨慎

    对于未来的全球市场，海外的很多基金经理均表示，目前次贷危机也许只是过去了一半的进程，美国经济在短期内不会出现真正复苏。而未来一段时间内，大宗商品、外汇以及以亚洲为主的海外股票市场是他们未来一段时间较为关注的部分。

    2008年下半年，基于全球金融市场依旧存在众多不确定的负面因素，投资者配置QDII基金还是要趋于谨慎。目前市场上的QDII基金都是股票型的产品，风险和波动性相对较高，出于分散风险的角度考虑，可以将部分国内高风险的资产配置转换成全球资产配置，并着重考虑仓位控制较低、资产配置灵活的产品。

    ■QDII观察