⊙记者 王雪青 ○编辑 孙放

好不容易熬到上市公司复牌，且公告的资本运作方案还挺引人，股价更是连续无量涨停，就在天天无悬念数钱的当口，却有人选择提前“下车”，这一蹊跷行为的背后是何动机？

近日，此类事件在龙生股份和江苏三友两只个股同时上演，二者各自在停牌近三个月和半年后，同于3月26日复牌，并分别公布了定增易主和借壳预案，目前处于连续无量涨停中。然而，就在复牌后的三个交易日内，两家公司均持续出现大宗交易，无论从交易时点还是价格看都不合常理——是有钱不赚，还是资本运作中的特意安排，或是倒仓避税，乃至利益输送？其中内情恐怕只有当事方才知道。

龙生股份现“亏本”转让

9.44元每股，这是龙生股份昨日的收盘报价，也是公司发布定增易主预案后的第三个一字涨停板。然而据深交所网站披露，昨日公司有两笔大宗交易，合计成交566.4万股，成交价均为9.44元每股；此外，3月26日，即龙生股份复牌首日，公司也发生了一笔大宗交易，交易价格更低，为6.38元每股，成交101万股。上证报记者发现，上述三笔交易的卖方席位与去年底公司董事长俞龙生大宗交易转让股份时的买方为同一席位。更离奇的是，其不仅在重大利好兑现首日就急于抛售股份，6.38元每股的卖价更是低于该席位去年底13.58元每股（除权后约7.99元每股）的买价。

再看公告，高达72亿元的定增募资计划、技术酷炫到匪夷所思的募投项目、80后“创客”入主、资本大鳄鹏欣系入股……龙生股份3月26日拿出的定增预案颇具想象空间。据披露，公司拟以7.15元每股（除权后）的价格向达孜映邦、光启空间技术、达孜鹏欣资源等十名特定投资者定增募集72亿元用于“超材料智能结构”等项目，以实现业务转型和产业升级。交易完成后，公司实际控制人将由俞龙生、郑玉英夫妇变更为80后博士刘若鹏。

除定增外，俞氏家族还将出让一部分股权。据方案，3月25日，俞氏家族（俞龙生、郑玉英夫妇及女儿俞赟、俞静之）与A股上市公司鹏欣资源的实际控制人姜照柏及姜雷签署了《股份转让协议》，拟将其所持有的3882.5万股股票（占公司转增及定增前总股本的21.95%）转让给姜照柏及姜雷。值得一提的是，标的股份转让价格为20.2元每股（除权前），远高于龙生股份停牌前12.06元每股（除权前）的价格，标的股份转让价款总额共计7.84亿元。因公司于3月26日完成了“10转7”的年度分配方案，经记者计算，上述协议转让价除权后约为11.88元每股。

而据龙生股份去年底的公告，公司实际控制人之一俞龙生于去年12月17日通过大宗交易系统减持公司398万股，减持均价13.58元每股，交易总额5404.84万元。当时的买方席位恰是现在大宗交易的卖方席位——广发证券上海东方路营业部。

简单计算可知，该席位3月26日大宗交易中6.38元每股的卖出价，不仅低于本次定增7.15元每股的发行价、俞氏家族20.2元每股（除权后11.88元每股）的协议转让价，甚至与其去年底13.58元每股（除权后7.99元每股）的买入价相比，还要折价两成。再从卖出时点来看，龙生股份目前已连续三日一字涨停，封单坚决，暂无打开迹象，上述席位却急于在复牌首日“亏本”贱卖，随后还继续卖出，其累计卖出量已达667万股，接近去年底通过大宗交易接盘的676.6万股（转增后）。

这种看似“非理性”的行为背后究竟有何目的，是否暗藏利益输送？

昨日，上证报记者以投资者身份致电龙生股份，关于上述卖出席位与公司董事长有何渊源，为何在复牌首日贱卖等问题，董秘办人士回应称：“去年底的大宗交易应该是董事长卖给了他朋友介绍的人，具体是何身份我们也不了解。而该席位在重大利好复牌首日就转让的行为，按逻辑推测，估计只是其个人账户之间的倒仓。”

江苏三友二股东减持“有点急”

虽然没有龙生股份的减持那么离奇，但是同处连续涨停的江苏三友，近日也有连续大宗交易显得“有点着急”。

因美年大健康作价55亿元借壳上市，停牌近半年的江苏三友在3月26日复牌后股价连续一字涨停。不过，江苏三友3月27日的一笔1100万股的大宗交易引发了市场关注。据披露，该笔大宗交易的成交价格为12.14元每股，总金额高达1.34亿元，买方为“中信证券如皋健康南路营业部”，卖方为“海通证券南通人民中路营业部”。此后，江苏三友在昨日又现两笔大宗交易，成交价在连续涨停后反而更低，仅12.02元每股，合计成交800万股，卖方席位均为广发证券南通青年中路营业部。

江苏三友3月30日发布的股东减持公告揭开了上述大宗交易的面纱。公告称，公司接到第二大股东日本三轮株式会社（简称“日本三轮”）的通知，日本三轮于3月27日通过大宗交易系统出售江苏三友1100万股，占公司股份总额的4.9%。本次减持后，日本三轮的持股比例将从11.56%降至6.66%，并且其在权益变动书中表示，不排除未来12个月内继续减持其在江苏三友拥有权益股份的可能。

资料显示，作为公司第二大股东，日本三轮和江苏三友合作已久。早在1990年，南通友谊实业便与日本三轮合资设立南通三友时装有限公司，即江苏三友的前身。日本三轮原持有江苏三友股份总额的21.42%，于2008年11月全部上市流通。日本三轮在2010年有过一番持续的减持，持股比例降至11.56%，此后的几年时间其都未有减持行为。

在美年大健康借壳上市后，江苏三友剥离了原来的主业，由服装加工制造企业转变为健康体检服务企业，日本三轮逐步退出亦被认为是理所当然。但是，从二级市场来看，江苏三友复牌后已连续三天无量涨停，截至昨日收报13.35元每股，在涨停价上还封有15.85万手买单，而日本三轮在复牌第二日就通过大宗交易减持，单价仅为12.14元每股，未免显得操之过急。对此，有市场人士认为：“二股东急于减持不排除有避税或将利益输送给相关方的可能。”

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