本报记者 龙跃

沪综指5日逼近3000点整数关口，考虑到无风险利率的下行趋势，以及市场风险偏好持续走高，市场中期强势格局很难发生大的改变。但是，在短期涨幅过大、整数关口压力等因素作用下，强牛行情后市出现震荡的可能性增加，市场未来一段时间将迎来震荡新阶段。

金融和军工股成股市走强重要推手

承接前一个交易日的强势，沪综指昨日以2926.57点再度大幅高开，并且在开盘后不久显著冲高，一度上探至2978.03点高位，距离3000点整数大关仅差22点。不过，整数关口的压力开始显现，伴随权重股出现明显震荡，沪综指迎来一轮跳水走势，大盘盘中最低下探至2813.05点；与此前的逼空行情类似，指数调整仅限于日内，上午10点40分后，大盘再度快速拉升，收复所有失地，收报2937.65点，上涨38.19点，涨幅为1.32%。

指数宽幅震荡激发成交量再度大幅放大。截至昨日收盘，沪市成交6391.9亿元，深市成交4348.5亿元，两市合计成交10740.4亿元，不仅再度创出历史天量，而且在历史上首度站上单日成交1万亿元大关。

从上涨动力看，金融和军工股是昨日市场走强的重要推手。从中信行业指数看，国防军工、非银行金融和银行指数涨幅居于前三位，具体涨幅分别为8.96%、6.05%和2.69%。昨日券商股再现涨停潮，多达15只券商股涨停；银行股也呈现普涨格局，建设银行涨停，工商银行和农业银行当日收盘涨幅也都超过7%。

未来可能呈现宽幅震荡格局

在主板大盘继续高歌猛进时，短期市场分歧正在加大，市场震荡压力有所增强。

首先，股票表现大幅分化。从主要指数表现差异看，当前股市的做多情绪实际上完全体现为金融等权重股上涨，其他八类股票则开始呈现出调整压力。这一点在昨日个股的涨跌对比上也有明显体现。据WIND数据，昨日沪深A股中，收盘上涨的个股仅361只，出现下跌的个股多达1951只。

其次，短期涨幅过大引发市场分歧。昨日两市成交总额超过1万亿元，从积极角度看，是市场火爆的写照；但从谨慎角度看，也意味着短期市场分歧进一步加剧。

最后，整数关口压力较大。沪综指昨日止步3000点关口前，说明整数关口对市场心理存在较大压力，再结合当前大盘显著的技术超买状态，指数继续逼空的概率正在变小。

短期而言，权重股上涨打开市场空间，而在无风险利率继续下行以及市场风险偏好显著提升的背景下，增量资金入场的趋势难以逆转，这意味着市场很难出现系统性风险，在可以预期的阶段内，熊市重来发生的可能性非常有限；同时，压力因素的出现也表明继续逼空上涨的难度开始大幅增加，上涨行情面临调整压力。在上述两方面因素作用下，大盘或在未来一段时间迎来宽幅震荡格局。

需要注意的是，在中期趋势显著向上逆转的背景下，可能出现的宽幅震荡势必会呈现出新特点。一是基于权重角度的考虑，大盘股后市震荡将显著扩大指数的震荡区间，沪综指在2500点至3000点之间大幅波动并非没有可能；二是鉴于小盘股估值压力并未有效化解，预计此类股票将成为市场震荡阶段的重灾区；三是短期内增量资金入场的第一阶段或许已经结束，但近期介入市场的资金预计不会很快退出，这将导致震荡期出现更大规模的存量资金博弈格局，前期滞涨的部分中盘股存在机会。

(中国证券报)