本周A股市场出现了宽幅震荡的走势。在周三形成V型反转，周四延续强势。但周五市场再度回落，成交量也迅速萎缩，似乎表明短线反弹接近尾声。那么，如何看待这一走势呢？

CPI数据抑制

多头做多热情

本周A股市场的走势，说明市场参与者的心态仍处于摇摆不定中。在周二、周三，由于汇金的增持，投资者的心态经过了从大悲到大喜的历程。而在周四，扶持小微型企业发展等政策信息公布，意味着定向宽松政策取向已见雏形，因此，市场参与者的做多意愿继续发酵，推动上证指数继续走高，成功站上20日均线。

但是，由于周五早间公布的9月份CPI数据仍然高于6%，且PPI数据较上月持平，说明通胀压力依然存在。在此背景下，货币政策的转向难以实现。因此，市场对政策调控出现微调的预期迅速降温，游资热钱的做多热情随之降温。受此影响，A股市场不但出现了回落态势，其成交量也迅速萎缩，投资者心态再度跌落到冰点以下。

运行轨道或改变

不过，本周A股走势依然具有重要性并存在一定的转折性意义，这主要是因为对股市政策取向预期的改变。虽然近期新股发行节奏仍未减速，但大股东对市场的看法出现了较为积极的转变，这一点由具有国家队性质的汇金公司在本周增持四大行股票可见一斑。分析人士认为，汇金出手向市场透露出维稳的诉求。与此同时，货币政策短线全面转向的概率虽然不大，但是发行铁路债券、支持小型以及微型企业的相关报道却向市场传递出定向宽松政策的信号。

更为重要的是，9月以来，包括石油、黄金、铜、锡等国际大宗商品期货价格持续回落，输入性通胀压力有望减轻。对此有分析人士认为，CPI数据的触顶回落趋势已经形成，未来的调控政策虽不至于迅速转向，但也不会加码。而且，由于欧美股市的上市公司，大多是以10月份为一个新的财年报表开始，因此欧美股市可能会在10月份出现下跌。而如果熬过10月份，那么欧美债务危机趋于缓和的可能性较大。正因为如此，舆论目前倾向于认为A股市场所处环境已度过了最坏的时刻，这也有利于A股市场运行轨迹的改变。

基于上述考量，长期活跃在A股市场的资金动态也发生了较大改变。在本月13日，期指的持仓结构出现了重大变化，主力合约一天之内减仓5770手，创出非交割周单日减仓的历史纪录，多空资金出现了罕见的大撤离场景。从持仓排名看，前20名多头减仓3939手至1.74万手，前20名空头减仓5745手至1.98万手，其中国泰君安、中证期货等席位出现了千手以上的空单减持。对此，业内人士称，除非再度出现不可思议的逆转加仓，否则可以断定一些长线空头已在逐步离场，期指的多空格局或迎来重大转折。

不难看出，当前A股市场出现了较为积极的变化，一方面是市场中、短期内出现黑天鹅事件的可能性较小，难有新的突发性事件冲击。另一方面则是宏观经济政策导向、股市政策导向均已经开始向有利的方向发展。基于这些因素，尽管本周大盘的反弹力度低于预期，但A股仍有望进入到震荡筑底的横盘周期。

从产业趋势

寻找投资机会

虽然大盘周五出现回落态势，但上证指数在2400点一线有望形成新的支撑，大盘或将在2350点至2600点一线形成中期的箱体震荡格局。在此背景下，市场的可操作性明显增强。

因此，在操作中，建议投资者可关注两类个股，一是技术形态与短线题材催化剂较为契合的板块或个股，文化传媒、高铁、海洋工程设备股等品种可跟踪。二是从产业发展趋势寻找投资机会，如医药板块的舒泰神、翰宇药业等品种，自动化设备类品种的新研股份、智云股份、机器人，智能电网的东软载波、福星晓程、新联电子等。