证券时报网（www.stcn.com）12月09日讯

，目前券商股不适宜追涨，但对未来一两年投资的话，券商仍然是最好的选择之一

　　，以下为访谈实录：

　　财苑网友：

　　券商还能买不？

　　刘奎军：

　　如果你想短期投机的话，目前涨幅已达震荡难免，不建议追涨了；但

　　如果你是针对未来一两年的投资的话，那么我认为券商仍然是最好的选择之一

　　券商股的炒作是否过头了？

　　刘奎军：

　　短期券商股这样的炒作说明了市场对券商强烈看好的预期非常大。盘面显示，在券商股持续火爆的带动下，价格较低的一线蓝筹、地产、军工跟随力度最大，短期的交易性机会值得关注。

　　但如果券商股出现滞涨或者回调，意味着自7月以来的第一波上涨行情将告一段落

　　银行股会复制券商股走势么？

　　刘奎军：

　　就市场表现而言，银行股不能与券商相比。银行业大部分资产已经上市，而且体量巨大，在存款保险制度推出后随之而来的就是银行破产条例的出台，再加上银行利差的减小，实际上银行业的整体环境并不具有巨大的想象空间。而券商则不然，一方面券商目前上市仅19家公司，全国100余家券商中大部分没有上市，存在巨大的资产整合预期，比如安信证券、湘财证券等都通过借壳或资产整合已经实现上市，另一方面，券商业务正在大规模发展，除了存贷业务外，银行的所有业务目前券商机会都可以做，将来券商一定能够有几家成长为真正的国际大投行，所以券商的成长性预期非常大。

　　有市场人士认为此次行情中金融股有泡沫，投资者谨慎对待。你是否认同这一观点？

　　刘奎军：

　　当前的市场不是谈泡沫的时候，实际上目前的市场才被刚刚激活，7年的熊市让投资者的情绪压抑已久，现在有点情绪释放的味道，即便在3000点位置，沪市的平均市盈率也不足20倍，整体性泡沫何从谈起？至于涨幅较大的券商股目前炒的是预期，只要市场继续活跃券商股向好的行情就不会结束。

　　近期市场二八分化严重，以创业板为代表的成长股真的没有机会了吗？

　　刘奎军：

　　成长股市市场永恒的主题，也是市场长期向好的基石，没有成长股市场就会沦为投机的赌场，所以成长股长期仍然没有理由不看好。当然，成长股的行情在2013年已经率先于大盘股、券商股提前得到了资金的追捧，目前以创业板为代表的小盘股、成长股的价格平均市盈率大多在70倍左右，2014年是成长股休整的一年，也是创业板高位整理的一年，尽管创业板2014年也创出了历史新高，但整体仍然是在维持高位震荡的行情，成长股的长期趋势取决于是否长期的成长，如果之前大幅度炒高的成长股不能够在2014年兑现成长的业绩，那么高市盈率的成长股可能短期还会面临一定的调整风险，尤其是蓝筹股的启动也会直接吸引投资成长股的一部分资金，导致资金抽离，对成长股的短期价格稳定同样是不利的。我认为，成长股的行情不会结束，目前只是在等待业绩的释放，长期来看，成长股仍然是市场最大的机会所在。包括目前热炒的券商股也正在迎来行业的大发展，也有望成为最具成长潜力的成长股

　　创业板是否进入调整期？

　　刘奎军：

　　目前的热点是主板，在主板市场持续火爆的情况下，创业板版难免被暂时边缘化，但我认为

　　创业板是代表国家经济转型的新兴产业大方向的，最大的牛股甚至未来新成长的最伟大公司都仍将出现在创业板，创业板长期机会仍然很大，只是短期需要休整而已

　　中信证券股价目前是否还低估？能否介入？

　　刘奎军：

　　以中信证券为首的券商股11月份以来正在经历史无前列的革命性暴涨行情。此轮券商股的行情启动主要是场内资金和场外产业资金对国内证券市场强烈看好预期的前提下，在融资杠杆的协助下共同作用的结果，当然融资杠杆是关键性的助涨因素。首先可以确定的是在融资杠杆等金融工具的有力支持下，对券商股的活跃起到了明显的助涨作用，其次，良好的赚钱效应直接导致券商股形成快速逼空行情。

　　就当前的价格和涨幅而言已经不能简单的以投资价值和估值去衡量券商股了，现在炒作的是良好的预期，预期作用大于一切，只要市场看好的强烈预期不变，中信证券等券商股的行情就不会结束，当然，后市也不会像12月初一样的天天暴涨，暴涨之后必定面临着高位震荡。

　　2015年最具投资机会的主题或者板块是什么呢？

　　刘奎军：

　　对于2015年，我认为：（1）以券商为首的金融服务业仍然直接受益于市场的转暖，并呈现出良好的投资机会，当然券商股在短期暴涨后必然会进入高位震荡阶段，预计2015年券商股的交易性机会大于趋势性机会

　　；（2）随着存款保险制度的落地、遗产税的推进以及沪港通后国内投资者对保险股的认识转变，我觉得2015年保险股的机会在金融股当中有望脱颖而出；（3）其次，核电重启在2015年将是境内投资机会和想象空间较大的方向，一方面核电作为最清洁的新能源是全球范围内公认的最适宜长期发展的电力能源，另一方面，国家关于核电重启的政策落地将是引爆核电板块集体暴动的导火索，根据数据显示：国务院通过的《核电安全规划(2011-2020年)》和《核电中长期发展规划(2011-2020年)》，明确指出要恢复核电正常建设，明确了2015年在运4000万千瓦、在建略超2000万千瓦，2020年在运5800万千瓦、在建3000万千瓦的新目标；核电走出去的国家战略也将是2015年带动核电板块活跃的一大题材。

　　另外，展望2015，市场的重心仍将会在上海市场，而且是在大盘蓝筹股当中为主

　　，创业板在注册制落地的影响下整体市盈率将会显著下降，当然这不影响符合战略转型的新兴产业成长股的投资机会。

　　具体板块除了金融服务业、核电外，像作为国家战略的一带一路、军工、国产替代仍然会反复活跃，值得长期关注

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