美国能源部本周透露，该国一项备受争议的针对新能源汽车的贷款项目将重新启动，接受汽车生产商的申请。此前，特斯拉和另一家电动汽车厂商Fisker都是该项目的受益者

美国能源部发言人麦克阿瑟本周称，在小布什时期启动的总规模250亿美元的先进技术汽车制造(ATVM)贷款项目，目前仍有约60%的资金剩余(约150亿美元)，当局鼓励汽车厂商积极申请这一贷款项目。

2008年9月，小布什启动了先进汽车制造技术贷款项目，2011年该项目停止接受车企的贷款申请。

迄今为止，接受ATVM项目最多资金援助的福特汽车公司获得了59亿美元低息贷款。此外，日产和特斯拉分别获得了16亿美元和4.65亿美元，以帮助这些企业开发生产锂离子电池和电动汽车。

美国政府出台ATVM项目，主要是为了帮助汽车制造商及供应商们达到联邦政府制定的节能标准。据估计，要在2020年前达到更为严格的车辆平均每加仑燃料行驶35英里的节能标准，美国的汽车制造商们的总投入将达到1000亿美元。

不过，ATVM项目从推出之日起就饱受争议。不少共和党议员认为，奥巴马政府是在浪费纳税人的钱，在那些所谓的绿色能源项目上烧钱。

尽管ATVM项目有一些失败的案例，比如Fisker(接受贷款后不久倒闭)，但其迄今最大的亮点之一，可能就是对电动车新锐特斯拉的资金援助。

今年5月，特斯拉提前9年偿还了通过ATVM项目借入的4.65亿美元贷款，成为第一家偿还ATVM项目贷款的美国汽车企业。目前，福特和日产仍在偿还政府贷款的过程中。

欣旺达：小型锂电模组高速增长，动力锂电模组蓄势待发

小型锂电模组供应商地位快速提升，手机数码利润大幅增厚业绩

报告期内，公司传统核心业务手机数码类、笔记本电脑类锂离子电池模组等高速增长。公司毛利构成中，手机数码电池模组、笔记本电脑电池模组、动力电池模组、精密结构件、薄膜开关占比分别为55.70%、24.64%、6.70%、6.35%、5.42%，其相应的毛利分别比去年同期增加118.25%、7.47%、-50.17%、83.32%、140.86%。手机数码类锂电模组毛利增长明显，大幅增厚了公司业绩。公司在国内手机数码类锂离子电池模组主要供应商的地位得到进一步的巩固，已成为联想、华为、中兴、小米、步步高、OPPO等国内一二线移动终端厂商及部分国际化大客户的主要供应商，其中联想、步步高、OPPO等主力供应商的地位更加稳固，华为、小米、中兴等客户的份额和订单量都双双大幅提升，公司优质的客户资源和国产智能手机的迅速崛起已成为公司业绩持续增长的重要保证。笔记本、平板电脑类锂离子电池模组方面，公司在保持与原有国际化大客户良好合作的同时，报告期内国内部分客户如联想、神舟等客户也实现了较大的收入增长。

动力与储能锂电模组蓄势待发

动力类锂离子电池模组方面，公司加大了对电动汽车及储能用锂离子电池解决方案的研发投入，且已和国内部分厂家进行了实验合作。目前已研发并拥有了18650及磷酸铁锂两种电动汽车锂离子电池模组解决方案，和国内部分整车厂商进行了实验效果良好。公司“分布式光伏锂电池储能系统产业化项目”列入深圳市战略性新兴产业发展专项资金扶持项。

多个产能扩张先后进入释放期

除IPO募投项目外，公司先后以超募或者自有资金新增笔记本电池模组、动力电池(尤其是锂电自行车)模组、储能锂电池模组的产能，并进军了电动自行车电机和控制器领域。IPO及前期超募资金用于手机、笔记本、动力类电池模组项目于2012-2013年陆续达产。后续，电动自行车与控制器项目，将于2014年5月开始陆续达产。锂电自行车模组和储能锂电池模组将于2015-2017年达产。

盈利预测与评级

我们认为公司的手机数码类锂电模组增长仍将持续，而笔记本类电池模组还有巨大增长空间，锂电自行车、动力电池、储能电池模组储备的远景产能随时可随市场变化而释放。整体上，我们认为公司未来业绩增长确定，预测2013-2015年EPS为0.47、0.69、0.93元，维持“增持”评级。

风险提示

产能扩张不及预期。

新宙邦：短期业绩存压力，长期看好公司成长性

投资建议：

公司发布2013 年半年度报告，营业收入为3.33 亿元，同比增长4.98%；归属母公司所有者的净利润为5191.24 万元，同比减少13.02%；基本每股收益为0.3 元。公司短期业绩下降主要在于新产能建成，折旧、费用增加，但产能尚未完全发挥。长期依然看好公司的竞争力及电子化学品的产业前景，预计13-15 年EPS 分别为0.70 元、0.85 元和1.15 元，当前股价对应PE 分别为31 倍、26 倍和19 倍，维持“推荐”评级。

要点：

事件：公司发布2013 年半年度报告，营业收入为3.33 亿元，同比增长4.98%；归属母公司所有者的净利润为5191.24 万元，同比下降13.02%；基本每股收益为0.3 元。

电容器化学品行业回暖乏力，锂电解液竞争加剧：上半年，公司电容器化学品收入增长仅为9.58%，并且毛利率同比下降5.94 个百分点。锂离子电池电解液方面，行业竞争加剧导致价格有所下降，虽然销量有所上升，但是收入同比下降8.19%，毛利率仅为28.89%，同比下降1.37 个百分点。

折旧大幅增长拖累公司业绩：随着大亚湾募投项目建成转固，公司固定资产大幅增加，报告期末固定资产总额为2.30 亿元，上年同期为1.73 亿元，同比增长33.50%。从现金流量表补充资料中看，报告期内折旧额为1193 万元，而去年同期为331 万元，同比增长360%。由于募投项目产能尚未完全发挥，固定折旧费用导致了单位成本的上升，拉低了公司产品毛利率水平。

加大研发投入，提升公司核心竞争力：报告期内公司研发费用达1387万元，同比增长45.17%，共申请了11 项新的发明专利(其中2 项PCT国际申请，即向多个国家申请专利)。目前公司已取得国内外发明专利授权13 个，申请且已受理的发明专利共47 项(其中5 项在国外申请，5 项PCT 国际申请)。新专利的取得为完善公司产品布局提供了有力支持，进一步巩固了公司在行业中的领先地位。

下半年业绩压力犹存：下半年电容器化学品行业回暖仍显乏力，锂电解液产品增长难有反转，短期公司业绩存在一定压力。

长期仍然看好电子化学品产业前景及公司竞争力：长期看，无论是锂电产业，还是超级电容化学品、固态电容化学品等新型电子化品依然具备广阔的市场前景。而公司在行业内依然是最具竞争力的公司，公司与三星、索尼、力神、三洋等大客户的合作，订单上升是长期趋势，因此看好公司长期成长前景。

投资建议：公司短期业绩压力仍然存在，长期依然看好公司的竞争力及电子化学品的产业前景，看好公司成长性。预计13-15年EPS分别为0.70元、0.85元和1.15元，当前股价对应PE分别为31倍、26倍和19倍，维持“推荐”评级。

风险提示：电容器化学品行业回暖持续低预期风险，锂电池电解液产品价格继续下滑风险，大客户订单低于预期风险。