当前市场正在进行艰难的方向选择，而从震荡时间看，短期方向选择的拐点已经渐行渐近。但市场出现回调也不应该悲观，毕竟从中期来看，A股仍然具备较好的配置价值。

周一，沪深两市整体呈现出强势震荡整理走势，沪指早盘稍作低开之后，在汽车制造、券商等板块的带动下最高冲至2170.39点，但由于场内跟风意愿不足，午后沪指震荡盘落，最终以0.27%小幅上涨报收。

从12月17日开始，沪综指进入罕见的持续窄幅震荡整理状态中，即便多空双方势均力敌，但根据市场波动运行的常识，显然长期窄幅震荡的可能性并不是很大。因此，可以认为，当前市场正在进行艰难的方向选择，而从震荡时间看，短期方向选择的拐点已经渐行渐近。

我们运用技术指标来分析一下大盘的短线趋势。首先从KDJ上看，KDJ的K和D在高位出现了死叉，说明从指标上看空方处于强势中。其次从MACD上看，MACD的红柱状出现了萎缩，说明空方力量较强。然后从WMS上看，数值低于20，处于超买状态，说明短线大盘面临回调。接着从均线上看，大盘上方的年线250日均线上压力重重，对于股指的压力不可小觑。最后从BOLL上看，大盘已经临近BOLL的上轨，压力较大，短线突破难度很大。因此综上技术面的观点，我们建议投资者短线仍需谨慎。

相比对于短期行情的谨慎，我们仍然看好市场的中期表现。主要原因如下：

首先，从市场的推动力来看，我们认为推动市场上涨的主要因素在于风险溢价因素的往下回归，目前无论是信用利差还是A股与国债利率的差值仍处于历史高位，往下回归是大概率事件。

其次，从流动性方面看，目前“影子银行”聚集的风险逐步受到市场关注，市场也预期“影子银行”的发展将受到更大程度限制。从资金在大类资产间的流动方面看，“影子银行”体系发展的受限将在一定程度上有利于引导资金从银行、信托等领域流向股市。在目前股市调整较为充分背景下，一旦该种预期形成，市场资金出现快速流入股市迹象。

整体来看，我们对于短期行情偏谨慎，但是我们认为市场出现回调也不应该悲观，毕竟从中期来看，A股仍然具备较好的配置价值。

投资策略上，由于5月以来市场出现大幅下跌，市场存在普遍性超跌现象，目前随着改革预期逐步受到市场认可，投资者情绪开始逐步回升，市场正在逐步进入估值修复阶段，但是修复力度偏快，后期建议关注市场短期休整风险。值得注意的是，目前限制市场反弹的扩容问题及经济基本面问题仍没有明确的解决措施，这也对市场运行高度有一定的影响。板块选择上，建议关注三方面机会：其一，关注近期反弹过程中仍有提升空间的板块，包括食品饮料、医药、化工等板块；其二，经济工作会议后，建议关注存在受益预期的城镇化、消费及农业等板块；其三，建议关注分红预期较为强烈的银行、交运等板块。(金融投资报)